摘要(yào)

 

    对(duì)于(yú)平台(tái)公(gōng)司而(ér)言，2018年(nián)可(kě)謂是(shì)壓力和(hé)機(jī)遇並(bìng)存的(de)一(yī)年(nián)！在(zài)國(guó)家政(zhèng)策收(shōu)緊、环(huán)境趨严的(de)情(qíng)況下(xià)，平台(tái)公(gōng)司有(yǒu)效面(miàn)对(duì)存量(liàng)債務(wù)化(huà)解(jiě)、政(zhèng)府項目投資、平台(tái)公(gōng)司轉(zhuǎn)型等諸多(duō)問(wèn)題(tí)，較为(wèi)平穩的(de)度(dù)过了(le)艱難的(de)一(yī)年(nián)。

 

    結合2018年(nián)的(de)政(zhèng)策形勢、經(jīng)濟形勢以(yǐ)及平台(tái)公(gōng)司的(de)生(shēng)存环(huán)境变化(huà)，我们(men)編制了(le)《2019年(nián)中(zhōng)國(guó)城(chéng)投行業發(fà)展(zhǎn)趨勢報告》，以(yǐ)期(qī)探究2019年(nián)城(chéng)投行業發(fà)展(zhǎn)新動(dòng)向(xiàng)，指导全(quán)國(guó)各(gè)平台(tái)公(gōng)司更(gèng)加有(yǒu)效地(dì)應(yìng)对(duì)变化(huà)、謀求轉(zhuǎn)型發(fà)展(zhǎn)。本(běn)報告将对(duì)其(qí)展(zhǎn)開(kāi)詳细(xì)闡述。

 

    趨勢一(yī)：政(zhèng)府投融資機(jī)制逐渐成(chéng)熟，倒逼平台(tái)公(gōng)司職能(néng)重(zhòng)構

 

    1994年(nián)3月(yuè)22日(rì)，第(dì)八(bā)屆全(quán)國(guó)人(rén)民(mín)代(dài)表(biǎo)大会(huì)第(dì)二(èr)次(cì)会(huì)議通(tòng)过了(le)《中(zhōng)華人(rén)民(mín)共(gòng)和(hé)國(guó)預算法(fǎ)（1994）》（即旧(jiù)《預算法(fǎ)》），並(bìng)決定(dìng)于(yú)1995年(nián)1月(yuè)1日(rì)起(qǐ)施行。其(qí)中(zhōng)，第(dì)二(èr)十八(bā)条(tiáo)明确規定(dìng)，“除法(fǎ)律和(hé)國(guó)務(wù)院(yuàn)另(lìng)有(yǒu)規定(dìng)外，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府不(bù)得發(fà)行地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券”。在(zài)旧(jiù)《預算法(fǎ)》體(tǐ)系(xì)下(xià)，加上(shàng)1994年(nián)“分(fēn)稅制”改革(gé)所(suǒ)造成(chéng)的(de)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府财权事权不(bù)匹(pǐ)配，平台(tái)公(gōng)司作(zuò)为(wèi)繞过當时(shí)監管(guǎn)體(tǐ)系(xì)的(de)創新产物产生(shēng)並(bìng)逐步發(fà)展(zhǎn)壯大。随着平台(tái)公(gōng)司代(dài)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府履職融資職能(néng)的(de)作(zuò)用(yòng)越来(lái)越凸顯，以(yǐ)平台(tái)公(gōng)司融資为(wèi)重(zhòng)要(yào)方(fāng)式的(de)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府融資機(jī)制逐步形成(chéng)。

 

    平台(tái)公(gōng)司的(de)快(kuài)速發(fà)展(zhǎn)甚至(zhì)無序發(fà)展(zhǎn)，也(yě)滋生(shēng)了(le)諸多(duō)問(wèn)題(tí)，如(rú)土(tǔ)地(dì)财政(zhèng)問(wèn)題(tí)、資金(jīn)空轉(zhuǎn)問(wèn)題(tí)、投資不(bù)經(jīng)濟問(wèn)題(tí)等，特(tè)别是(shì)违法(fǎ)违規融資所(suǒ)带(dài)来(lái)的(de)政(zhèng)府性(xìng)債務(wù)問(wèn)題(tí)，甚至(zhì)可(kě)能(néng)会(huì)引發(fà)系(xì)統性(xìng)金(jīn)融風(fēng)險。为(wèi)此(cǐ)，國(guó)家從2010年(nián)開(kāi)始(shǐ)陸續出(chū)台(tái)多(duō)个(gè)文(wén)件(jiàn)規範和(hé)限制平台(tái)公(gōng)司的(de)舉債融資行为(wèi)。然而(ér)，由(yóu)于(yú)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府财权事权这一(yī)根(gēn)本(běn)性(xìng)問(wèn)題(tí)未得到(dào)解(jiě)決，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府对(duì)資金(jīn)的(de)需求未得到(dào)有(yǒu)效抑制，單純的(de)堵“暗(àn)道(dào)”收(shōu)效甚微，甚至(zhì)在(zài)調控中(zhōng)呈現(xiàn)出(chū)平台(tái)公(gōng)司越来(lái)越多(duō)，融資規模越来(lái)越大的(de)趨勢。

 

    直(zhí)至(zhì)2014年(nián)8月(yuè)31日(rì)，第(dì)十二(èr)屆全(quán)國(guó)人(rén)民(mín)代(dài)表(biǎo)大会(huì)常務(wù)委員会(huì)第(dì)十次(cì)会(huì)議表(biǎo)決通(tòng)过了(le)《全(quán)國(guó)人(rén)大常委会(huì)關(guān)于(yú)修改〈預算法(fǎ)〉的(de)決定(dìng)》，《中(zhōng)華人(rén)民(mín)共(gòng)和(hé)國(guó)預算法(fǎ)（2014年(nián)修正(zhèng)）》（即新《預算法(fǎ)》）于(yú)2015年(nián)1月(yuè)1日(rì)起(qǐ)施行。其(qí)中(zhōng)提(tí)到(dào)，“經(jīng)國(guó)務(wù)院(yuàn)批準的(de)省(shěng)、自(zì)治区、直(zhí)辖市(shì)的(de)預算中(zhōng)必需的(de)建設投資的(de)部(bù)分(fēn)資金(jīn)，可(kě)以(yǐ)在(zài)國(guó)務(wù)院(yuàn)确定(dìng)的(de)限額內(nèi)，通(tòng)过發(fà)行地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券舉借(jiè)債務(wù)的(de)方(fāng)式籌措”。同年(nián)9月(yuè)21日(rì)，國(guó)務(wù)院(yuàn)印(yìn)發(fà)《國(guó)務(wù)院(yuàn)關(guān)于(yú)加強(qiáng)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府性(xìng)債務(wù)管(guǎn)理(lǐ)的(de)意(yì)見(jiàn)》（國(guó)發(fà)〔2014〕43号(hào)），明确提(tí)出(chū)“賦予地(dì)方(fāng)政(zhèng)府依法(fǎ)适度(dù)舉債融資权限，建立規範的(de)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府舉債融資機(jī)制”，並(bìng)“推廣使用(yòng)政(zhèng)府與(yǔ)社会(huì)資本(běn)合作(zuò)模式”。自(zì)此(cǐ)，标(biāo)志着規範的(de)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府投融資機(jī)制的(de)建設工作(zuò)拉開(kāi)帷幕。

 

    自(zì)新《預算法(fǎ)》和(hé)國(guó)發(fà)〔2014〕43号(hào)文(wén)之(zhī)後(hòu)，國(guó)家又陸續出(chū)台(tái)了(le)多(duō)个(gè)配套(tào)落(là)實(shí)文(wén)件(jiàn)和(hé)负面(miàn)清(qīng)單文(wén)件(jiàn)（見(jiàn)表(biǎo)1），加大了(le)開(kāi)“明渠”、堵“暗(àn)道(dào)”的(de)力度(dù)，政(zhèng)府融資機(jī)制的(de)政(zhèng)策體(tǐ)系(xì)基本(běn)健全(quán)，並(bìng)明确了(le)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府唯一(yī)合法(fǎ)的(de)舉債融資方(fāng)式，即發(fà)行地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券。

 

    表(biǎo)1 近(jìn)年(nián)来(lái)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府舉債融資政(zhèng)策文(wén)件(jiàn)梳理(lǐ)

 

    數据来(lái)源：現(xiàn)代(dài)研究院(yuàn)依据公(gōng)開(kāi)資料整理(lǐ)

 

    地(dì)方(fāng)政(zhèng)府舉債融資機(jī)制除了(le)在(zài)政(zhèng)策层(céng)面(miàn)基本(běn)健全(quán)和(hé)完善外，在(zài)實(shí)际推進(jìn)工作(zuò)中(zhōng)也(yě)是(shì)有(yǒu)条(tiáo)不(bù)紊。主(zhǔ)要(yào)表(biǎo)現(xiàn)在(zài)：

 

    其(qí)一(yī)，政(zhèng)府性(xìng)債務(wù)置換工作(zuò)基本(běn)完成(chéng)，政(zhèng)府債券限額逐步放(fàng)大，專項債券品種(zhǒng)逐渐多(duō)元(yuán)化(huà)。

 

    其(qí)二(èr)，政(zhèng)策多(duō)管(guǎn)齊下(xià)，对(duì)各(gè)種(zhǒng)违法(fǎ)违規融資“暗(àn)道(dào)”進(jìn)行封(fēng)堵，並(bìng)初步扭轉(zhuǎn)了(le)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府融資發(fà)展(zhǎn)的(de)執政(zhèng)理(lǐ)念。

 

    誠然，平台(tái)公(gōng)司成(chéng)立的(de)初衷就是(shì)为(wèi)了(le)代(dài)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府融資。此(cǐ)前國(guó)發(fà)〔2010〕19号(hào)文(wén)要(yào)求平台(tái)公(gōng)司規範化(huà)發(fà)展(zhǎn)，國(guó)發(fà)〔2014〕43号(hào)文(wén)要(yào)求剝離其(qí)政(zhèng)府融資職能(néng)，但受制于(yú)政(zhèng)策執行效果(guǒ)，平台(tái)公(gōng)司依旧(jiù)發(fà)揮着政(zhèng)府融資功能(néng)。然而(ér)，在(zài)當前政(zhèng)策開(kāi)始(shǐ)執行到(dào)位(wèi)、明渠日(rì)臻完善、融資機(jī)制逐渐成(chéng)型、剛性(xìng)約束(shù)建立的(de)情(qíng)況下(xià)，平台(tái)公(gōng)司的(de)政(zhèng)府融資職能(néng)将面(miàn)臨严重(zhòng)的(de)沖擊和(hé)擠壓，这勢必倒逼地(dì)方(fāng)政(zhèng)府重(zhòng)新对(duì)平台(tái)公(gōng)司的(de)職能(néng)和(hé)使命進(jìn)行定(dìng)位(wèi)。

 

    趨勢二(èr)：地(dì)方(fāng)政(zhèng)府開(kāi)始(shǐ)高(gāo)位(wèi)推動(dòng)，平台(tái)公(gōng)司轉(zhuǎn)型發(fà)展(zhǎn)加快(kuài)

 

    一(yī)直(zhí)以(yǐ)来(lái)，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府依托平台(tái)公(gōng)司進(jìn)行政(zhèng)府性(xìng)項目的(de)融資和(hé)投資，平台(tái)公(gōng)司作(zuò)为(wèi)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府的(de)“錢(qián)袋(dài)子”（有(yǒu)的(de)地(dì)方(fāng)也(yě)叫“第(dì)二(èr)财政(zhèng)”），盡心(xīn)盡力地(dì)履行着“代(dài)融資、代(dài)投資、代(dài)出(chū)納”的(de)職能(néng)，甚至(zhì)没有(yǒu)“隔夜(yè)錢(qián)”。这在(zài)國(guó)發(fà)〔2014〕43号(hào)文(wén)之(zhī)前成(chéng)为(wèi)大家心(xīn)照不(bù)宣的(de)事實(shí)，平台(tái)公(gōng)司确實(shí)为(wèi)地(dì)方(fāng)城(chéng)鎮(zhèn)化(huà)建設和(hé)社会(huì)經(jīng)濟發(fà)展(zhǎn)發(fà)揮了(le)重(zhòng)要(yào)作(zuò)用(yòng)。

 

    自(zì)國(guó)發(fà)〔2014〕43号(hào)之(zhī)後(hòu)，平台(tái)公(gōng)司的(de)融資職能(néng)被(bèi)剝離。特(tè)别是(shì)在(zài)近(jìn)两(liǎng)年(nián)来(lái)政(zhèng)策監管(guǎn)越来(lái)越严的(de)情(qíng)況下(xià)，加上(shàng)财政(zhèng)部(bù)、审計(jì)署(shǔ)查处了(le)多(duō)起(qǐ)违法(fǎ)违規融資事件(jiàn)後(hòu)，不(bù)少(shǎo)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府主(zhǔ)要(yào)领导越来(lái)越有(yǒu)危機(jī)感(gǎn)，已經(jīng)意(yì)识到(dào)政(zhèng)府信(xìn)用(yòng)背書(shū)下(xià)的(de)平台(tái)公(gōng)司融資模式不(bù)可(kě)持(chí)續，对(duì)平台(tái)公(gōng)司融資職能(néng)的(de)認知也(yě)逐渐發(fà)生(shēng)轉(zhuǎn)变，即平台(tái)公(gōng)司不(bù)能(néng)代(dài)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府融資，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府也(yě)不(bù)能(néng)要(yào)求平台(tái)公(gōng)司代(dài)其(qí)融資。

 

    众所(suǒ)周知，平台(tái)公(gōng)司依托地(dì)方(fāng)政(zhèng)府产生(shēng)。此(cǐ)外，基于(yú)多(duō)年(nián)来(lái)建立的(de)關(guān)系(xì)，双(shuāng)方(fāng)已然建立了(le)良好(hǎo)的(de)合作(zuò)、互信(xìn)的(de)機(jī)制，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府願意(yì)並(bìng)放(fàng)心(xīn)平台(tái)公(gōng)司繼續作(zuò)为(wèi)。當前，地(dì)方(fāng)城(chéng)市(shì)基礎設施建設和(hé)社会(huì)經(jīng)濟發(fà)展(zhǎn)任務(wù)依旧(jiù)很重(zhòng)，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債務(wù)也(yě)亟需化(huà)解(jiě)和(hé)破題(tí)，平台(tái)公(gōng)司依然是(shì)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府的(de)最(zuì)值得信(xìn)任的(de)抓手(shǒu)。因此(cǐ)，近(jìn)年(nián)来(lái)不(bù)少(shǎo)省(shěng)市(shì)政(zhèng)府在(zài)深刻(kè)理(lǐ)解(jiě)中(zhōng)央政(zhèng)府關(guān)于(yú)政(zhèng)府債務(wù)化(huà)解(jiě)和(hé)平台(tái)公(gōng)司轉(zhuǎn)型相關(guān)政(zhèng)策文(wén)件(jiàn)的(de)精神下(xià)，積极(jí)謀劃(huà)平台(tái)公(gōng)司轉(zhuǎn)型工作(zuò)，並(bìng)針(zhēn)对(duì)性(xìng)地(dì)制定(dìng)了(le)相應(yìng)政(zhèng)策（見(jiàn)表(biǎo)2）。此(cǐ)間(jiān)，多(duō)地(dì)政(zhèng)府主(zhǔ)要(yào)领导也(yě)在(zài)政(zhèng)府常務(wù)会(huì)議等场(chǎng)合公(gōng)開(kāi)表(biǎo)态，加大政(zhèng)府債務(wù)化(huà)解(jiě)和(hé)平台(tái)公(gōng)司轉(zhuǎn)型工作(zuò)力度(dù)。

 

    表(biǎo)2 近(jìn)年(nián)来(lái)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債務(wù)管(guǎn)理(lǐ)和(hé)平台(tái)公(gōng)司轉(zhuǎn)型文(wén)件(jiàn)梳理(lǐ)

 

    數据来(lái)源：現(xiàn)代(dài)研究院(yuàn)依据公(gōng)開(kāi)資料整理(lǐ)

 

    在(zài)貫徹落(là)實(shí)方(fāng)面(miàn)，多(duō)地(dì)市(shì)委、市(shì)政(zhèng)府牽头(tóu)開(kāi)展(zhǎn)市(shì)屬政(zhèng)府融資平台(tái)的(de)轉(zhuǎn)型發(fà)展(zhǎn)工作(zuò)，涉及到(dào)整合重(zhòng)組、資产注入(rù)、項目支持(chí)及債務(wù)化(huà)解(jiě)等多(duō)項工作(zuò)內(nèi)容。

 

    可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府已經(jīng)從城(chéng)市(shì)經(jīng)營、國(guó)有(yǒu)資产盤活等角(jiǎo)度(dù)，高(gāo)位(wèi)統籌和(hé)謀劃(huà)地(dì)方(fāng)國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)和(hé)平台(tái)公(gōng)司轉(zhuǎn)型工作(zuò)，相關(guān)國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)和(hé)平台(tái)公(gōng)司轉(zhuǎn)型的(de)政(zhèng)策文(wén)件(jiàn)更(gèng)加講求實(shí)际和(hé)可(kě)行性(xìng)。可(kě)見(jiàn)，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府已經(jīng)普遍(biàn)意(yì)识到(dào)平台(tái)公(gōng)司始(shǐ)終(zhōng)是(shì)提(tí)升(shēng)地(dì)方(fāng)城(chéng)市(shì)建設水(shuǐ)平的(de)重(zhòng)要(yào)幫手(shǒu)，是(shì)城(chéng)市(shì)國(guó)有(yǒu)資产經(jīng)營和(hé)資源盤活的(de)重(zhòng)要(yào)抓手(shǒu)，是(shì)城(chéng)市(shì)产業結構轉(zhuǎn)型和(hé)产業引导發(fà)展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要(yào)依托，甚至(zhì)是(shì)承接和(hé)化(huà)解(jiě)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債務(wù)的(de)重(zhòng)要(yào)载(zài)體(tǐ)。

 

    这充分(fēn)預示着以(yǐ)平台(tái)公(gōng)司为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)地(dì)方(fāng)國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)将会(huì)越来(lái)越受到(dào)更(gèng)多(duō)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府的(de)關(guān)注。未来(lái)，将有(yǒu)更(gèng)多(duō)的(de)省(shěng)、市(shì)、縣(xiàn)区政(zhèng)府針(zhēn)对(duì)平台(tái)公(gōng)司轉(zhuǎn)型發(fà)展(zhǎn)出(chū)台(tái)更(gèng)多(duō)符合地(dì)方(fāng)發(fà)展(zhǎn)要(yào)求的(de)政(zhèng)策文(wén)件(jiàn)，推行更(gèng)多(duō)符合地(dì)方(fāng)發(fà)展(zhǎn)要(yào)求的(de)實(shí)施措施，並(bìng)進(jìn)行高(gāo)位(wèi)推動(dòng)。

 

    關(guān)于(yú)平台(tái)公(gōng)司轉(zhuǎn)型，自(zì)2010年(nián)《國(guó)務(wù)院(yuàn)關(guān)于(yú)加強(qiáng)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府融資平台(tái)公(gōng)司管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)關(guān)問(wèn)題(tí)的(de)通(tòng)知》（國(guó)發(fà)〔2010〕19号(hào)）出(chū)台(tái)後(hòu)，便開(kāi)始(shǐ)提(tí)出(chū)，至(zhì)今已有(yǒu)一(yī)段(duàn)时(shí)間(jiān)。这期(qī)間(jiān)大體(tǐ)經(jīng)曆了(le)“不(bù)需要(yào)轉(zhuǎn)型”階(jiē)段(duàn)——“持(chí)有(yǒu)觀望、猶豫和(hé)僥幸态度(dù)”階(jiē)段(duàn)——“想(xiǎng)要(yào)轉(zhuǎn)型卻找(zhǎo)不(bù)到(dào)路(lù)徑”階(jiē)段(duàn)——“部(bù)分(fēn)地(dì)区轉(zhuǎn)型取得實(shí)效”階(jiē)段(duàn)等四(sì)个(gè)階(jiē)段(duàn)。總(zǒng)的(de)来(lái)看(kàn)，平台(tái)公(gōng)司此(cǐ)前的(de)生(shēng)存环(huán)境过于(yú)宽(kuān)松，普遍(biàn)比較“滋潤”。當前，政(zhèng)策突然收(shōu)緊，多(duō)數平台(tái)公(gōng)司面(miàn)臨茫然窘境，同时(shí)也(yě)在(zài)嘗試着探索轉(zhuǎn)型。受制于(yú)2017年(nián)以(yǐ)来(lái)各(gè)類(lèi)監管(guǎn)要(yào)求的(de)影響，平台(tái)公(gōng)司一(yī)哄而(ér)上(shàng)提(tí)出(chū)轉(zhuǎn)型，並(bìng)成(chéng)为(wèi)行業热(rè)點(diǎn)，此(cǐ)間(jiān)更(gèng)是(shì)多(duō)个(gè)平台(tái)公(gōng)司聲明退(tuì)出(chū)政(zhèng)府融資平台(tái)，宣稱轉(zhuǎn)型成(chéng)功。深究發(fà)現(xiàn)，不(bù)少(shǎo)所(suǒ)謂轉(zhuǎn)型成(chéng)功的(de)平台(tái)公(gōng)司在(zài)政(zhèng)府關(guān)系(xì)、人(rén)員身(shēn)份、政(zhèng)府債務(wù)、項目結構、業務(wù)收(shōu)入(rù)、法(fǎ)人(rén)治理(lǐ)、激勵機(jī)制等方(fāng)面(miàn)或(huò)多(duō)或(huò)少(shǎo)依然有(yǒu)着濃厚的(de)政(zhèng)府性(xìng)色(sè)彩或(huò)公(gōng)益性(xìng)屬性(xìng)。因而(ér)，其(qí)所(suǒ)謂的(de)“轉(zhuǎn)型”空有(yǒu)其(qí)名、名不(bù)副實(shí)。

 

    在(zài)2018年(nián)严監管(guǎn)的(de)背景下(xià)，特(tè)别是(shì)隐性(xìng)債務(wù)管(guǎn)理(lǐ)和(hé)預算強(qiáng)約束(shù)的(de)要(yào)求下(xià)，無論是(shì)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府還(huán)是(shì)平台(tái)公(gōng)司，已然感(gǎn)覺“挂羊头(tóu)賣(mài)狗肉(ròu)”式的(de)轉(zhuǎn)型純屬自(zì)欺欺人(rén)，不(bù)僅金(jīn)融機(jī)構不(bù)認，還(huán)会(huì)带(dài)来(lái)隐性(xìng)債務(wù)風(fēng)險，一(yī)旦造成(chéng)违約事件(jiàn)更(gèng)是(shì)波及和(hé)影響整个(gè)地(dì)区的(de)信(xìn)用(yòng)。为(wèi)此(cǐ)，部(bù)分(fēn)地(dì)区按照“市(shì)场(chǎng)化(huà)、實(shí)體(tǐ)化(huà)、多(duō)元(yuán)化(huà)、規範化(huà)”的(de)原則謀劃(huà)平台(tái)公(gōng)司實(shí)质轉(zhuǎn)型，这從前文(wén)所(suǒ)列的(de)部(bù)分(fēn)地(dì)方(fāng)政(zhèng)策文(wén)件(jiàn)和(hé)具體(tǐ)做法(fǎ)可(kě)見(jiàn)端倪。

 

    在(zài)政(zhèng)府投融資機(jī)制逐渐成(chéng)熟的(de)趨勢下(xià)，平台(tái)公(gōng)司被(bèi)迫重(zhòng)構職能(néng)，並(bìng)開(kāi)始(shǐ)謀劃(huà)實(shí)质性(xìng)轉(zhuǎn)型發(fà)展(zhǎn)。如(rú)果(guǒ)说(shuō)，2017年(nián)、2018年(nián)是(shì)平台(tái)公(gōng)司轉(zhuǎn)型的(de)謀劃(huà)構思(sī)年(nián)，那(nà)麼(me)，2019年(nián)、2020年(nián)将是(shì)平台(tái)公(gōng)司轉(zhuǎn)型的(de)實(shí)际運作(zuò)年(nián)。

 

    趨勢三(sān)：穩增要(yào)務(wù)带(dài)来(lái)發(fà)展(zhǎn)機(jī)遇，平台(tái)公(gōng)司持(chí)續在(zài)基建發(fà)力

 

    當前，我國(guó)經(jīng)濟發(fà)展(zhǎn)已進(jìn)入(rù)新常态，從此(cǐ)前的(de)高(gāo)速增长(cháng)轉(zhuǎn)換至(zhì)中(zhōng)高(gāo)速，呈現(xiàn)增速換擋态勢。進(jìn)入(rù)2018年(nián)，前三(sān)季度(dù)GDP同比增长(cháng)分(fēn)别为(wèi)6.8%、6.7%、6.5%，是(shì)2008年(nián)全(quán)球金(jīn)融危機(jī)後(hòu)的(de)最(zuì)低(dī)。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，固定(dìng)資产投資增速不(bù)斷下(xià)滑，進(jìn)入(rù)到(dào)第(dì)四(sì)季度(dù)有(yǒu)趨穩或(huò)适度(dù)上(shàng)升(shēng)的(de)态勢（見(jiàn)图(tú)1）。此(cǐ)外，随着運營成(chéng)本(běn)上(shàng)升(shēng)、融資難融資貴、部(bù)分(fēn)行業产能(néng)过剩等問(wèn)題(tí)致(zhì)使實(shí)體(tǐ)經(jīng)濟效益差、不(bù)景气(qì)。可(kě)見(jiàn)，近(jìn)年(nián)来(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟环(huán)境越来(lái)越不(bù)盡如(rú)人(rén)意(yì)，2018年(nián)進(jìn)一(yī)步严峻。

 

    數据来(lái)源：現(xiàn)代(dài)研究院(yuàn)依据統計(jì)局(jú)數据整理(lǐ)

 

    放(fàng)眼全(quán)球，國(guó)际形勢複雜多(duō)变。2018年(nián)，地(dì)方(fāng)保護主(zhǔ)義繼續盛行，中(zhōng)美(měi)贸易摩擦不(bù)斷升(shēng)温(wēn)。加上(shàng)特(tè)朗普政(zhèng)府不(bù)斷實(shí)施減稅、加息政(zhèng)策，國(guó)际資本(běn)争相湧入(rù)美(měi)國(guó)，中(zhōng)國(guó)在(zài)國(guó)际資本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)吸引力逐步下(xià)降。即便近(jìn)期(qī)中(zhōng)美(měi)關(guān)于(yú)關(guān)稅初步达(dá)成(chéng)協議，但双(shuāng)方(fāng)的(de)争端還(huán)未得到(dào)根(gēn)本(běn)性(xìng)的(de)緩和(hé)，这種(zhǒng)不(bù)确定(dìng)性(xìng)或(huò)将引發(fà)世界經(jīng)濟两(liǎng)大阵(zhèn)營——即發(fà)展(zhǎn)中(zhōng)國(guó)家與(yǔ)發(fà)达(dá)國(guó)家之(zhī)間(jiān)的(de)贸易摩擦。这对(duì)得益于(yú)全(quán)球化(huà)發(fà)展(zhǎn)的(de)中(zhōng)國(guó)而(ér)言，影響巨大。複雜多(duō)变的(de)國(guó)际形勢，更(gèng)是(shì)加劇了(le)我國(guó)經(jīng)濟的(de)風(fēng)險和(hé)壓力。

 

    結合近(jìn)期(qī)宏觀經(jīng)濟數据的(de)走(zǒu)勢来(lái)看(kàn)（見(jiàn)图(tú)3），可(kě)以(yǐ)預判未来(lái)我國(guó)的(de)經(jīng)濟或(huò)将進(jìn)一(yī)步探底。一(yī)旦我國(guó)經(jīng)濟發(fà)展(zhǎn)出(chū)現(xiàn)重(zhòng)大变故，将造成(chéng)難以(yǐ)預期(qī)的(de)影響和(hé)釀成(chéng)不(bù)可(kě)估量(liàng)的(de)損失。为(wèi)了(le)應(yìng)对(duì)國(guó)內(nèi)外错綜複雜的(de)形勢变化(huà)，特(tè)别是(shì)經(jīng)濟下(xià)行的(de)壓力，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，黨中(zhōng)央、國(guó)務(wù)院(yuàn)多(duō)次(cì)召開(kāi)政(zhèng)治局(jú)会(huì)議、國(guó)務(wù)院(yuàn)常務(wù)会(huì)議等重(zhòng)要(yào)会(huì)議，強(qiáng)調确保經(jīng)濟的(de)“穩增长(cháng)”，並(bìng)實(shí)施更(gèng)加積极(jí)的(de)财政(zhèng)政(zhèng)策和(hé)穩健的(de)貨幣(bì)政(zhèng)策。特(tè)别是(shì)第(dì)三(sān)季度(dù)宏觀經(jīng)濟數据公(gōng)布(bù)後(hòu)，中(zhōng)央于(yú)10月(yuè)31日(rì)召開(kāi)政(zhèng)治局(jú)会(huì)議，指出(chū)“當前經(jīng)濟運行穩中(zhōng)有(yǒu)变，經(jīng)濟下(xià)行壓力有(yǒu)所(suǒ)加大”，並(bìng)強(qiáng)調“要(yào)高(gāo)度(dù)重(zhòng)視，增強(qiáng)預見(jiàn)性(xìng)，及时(shí)采取对(duì)策”。在(zài)當前宏觀經(jīng)濟形勢驟变的(de)情(qíng)勢下(xià)，如(rú)何穩定(dìng)經(jīng)濟增长(cháng)是(shì)中(zhōng)央迫切關(guān)注的(de)話(huà)題(tí)，故而(ér)政(zhèng)策导向(xiàng)已然從強(qiáng)調“防風(fēng)險”向(xiàng)強(qiáng)調“穩增长(cháng)”轉(zhuǎn)变。

 

    縱觀城(chéng)投行業二(èr)十多(duō)年(nián)的(de)發(fà)展(zhǎn)曆程，其(qí)發(fà)展(zhǎn)壯大與(yǔ)我國(guó)經(jīng)濟發(fà)展(zhǎn)过程密不(bù)可(kě)分(fēn)。從平台(tái)公(gōng)司誕生(shēng)之(zhī)日(rì)算起(qǐ)，大體(tǐ)經(jīng)曆了(le)三(sān)次(cì)大的(de)發(fà)展(zhǎn)浪潮(cháo)。第(dì)一(yī)次(cì)發(fà)展(zhǎn)浪潮(cháo)是(shì)從1998年(nián)的(de)“蕪湖(hú)模式”開(kāi)始(shǐ)，國(guó)家開(kāi)發(fà)性(xìng)金(jīn)融催生(shēng)出(chū)不(bù)同名目的(de)平台(tái)公(gōng)司，加快(kuài)了(le)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府基礎設施投入(rù)和(hé)城(chéng)鎮(zhèn)化(huà)進(jìn)程。第(dì)二(èr)次(cì)發(fà)展(zhǎn)浪潮(cháo)，源自(zì)2008年(nián)全(quán)球金(jīn)融危機(jī)後(hòu)國(guó)家實(shí)施的(de)“四(sì)万(wàn)亿(yì)”的(de)投資拉動(dòng)計(jì)劃(huà)，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府将大量(liàng)的(de)國(guó)有(yǒu)資产和(hé)土(tǔ)地(dì)利用(yòng)起(qǐ)来(lái)，通(tòng)过新設和(hé)注入(rù)方(fāng)式，新成(chéng)立了(le)一(yī)大批平台(tái)公(gōng)司，緩解(jiě)金(jīn)融危機(jī)对(duì)我國(guó)經(jīng)濟發(fà)展(zhǎn)带(dài)来(lái)的(de)沖擊，實(shí)現(xiàn)了(le)國(guó)家經(jīng)濟的(de)平穩过渡。2015年(nián)後(hòu)，随着國(guó)發(fà)〔2014〕43号(hào)文(wén)、新《預算法(fǎ)》和(hé)《中(zhōng)共(gòng)中(zhōng)央、國(guó)務(wù)院(yuàn)關(guān)于(yú)深化(huà)國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)的(de)指导意(yì)見(jiàn)》（中(zhōng)發(fà)〔2015〕22号(hào)）等文(wén)件(jiàn)的(de)出(chū)台(tái)，平台(tái)公(gōng)司進(jìn)入(rù)了(le)第(dì)三(sān)次(cì)發(fà)展(zhǎn)浪潮(cháo)，有(yǒu)效應(yìng)对(duì)了(le)我國(guó)經(jīng)濟增长(cháng)速度(dù)換檔期(qī)、經(jīng)濟結構調整阵(zhèn)痛期(qī)、前期(qī)刺激政(zhèng)策消化(huà)期(qī)“三(sān)期(qī)”疊加带(dài)来(lái)的(de)影響。

 

    2018年(nián)下(xià)半年(nián)以(yǐ)来(lái)，为(wèi)了(le)應(yìng)对(duì)經(jīng)濟下(xià)行壓力，确保“穩增长(cháng)”，黨中(zhōng)央和(hé)國(guó)務(wù)院(yuàn)将“補短闆”作(zuò)为(wèi)當前供給(gěi)側結構性(xìng)改革(gé)的(de)重(zhòng)點(diǎn)任務(wù)，提(tí)出(chū)要(yào)“加大基礎設施领域補短闆的(de)力度(dù)”。期(qī)間(jiān)，7月(yuè)23日(rì)李克(kè)強(qiáng)總(zǒng)理(lǐ)主(zhǔ)持(chí)召開(kāi)國(guó)務(wù)院(yuàn)常務(wù)会(huì)議，強(qiáng)調“引导金(jīn)融機(jī)構按照市(shì)场(chǎng)化(huà)原則保障融資平台(tái)公(gōng)司合理(lǐ)融資需求，对(duì)必要(yào)的(de)在(zài)建項目要(yào)避免資金(jīn)斷供、工程爛尾(wěi)”。此(cǐ)後(hòu)，國(guó)務(wù)院(yuàn)辦(bàn)公(gōng)廳在(zài)10月(yuè)31日(rì)中(zhōng)央政(zhèng)治局(jú)会(huì)議後(hòu)緊急下(xià)發(fà)了(le)《國(guó)務(wù)院(yuàn)辦(bàn)公(gōng)廳關(guān)于(yú)保持(chí)基礎設施领域補短闆力度(dù)的(de)指导意(yì)見(jiàn)》（國(guó)辦(bàn)發(fà)〔2018〕101号(hào)），明确提(tí)出(chū)了(le)“補短闆”的(de)九(jiǔ)大關(guān)鍵领域和(hé)十項配套(tào)措施，並(bìng)再次(cì)強(qiáng)調“按照市(shì)场(chǎng)化(huà)原則保障融資平台(tái)公(gōng)司合理(lǐ)融資需求，不(bù)得盲目抽贷、壓贷或(huò)停贷”。此(cǐ)外，我國(guó)城(chéng)鎮(zhèn)化(huà)水(shuǐ)平相比較發(fà)达(dá)國(guó)家而(ér)言仍处于(yú)較低(dī)水(shuǐ)平，城(chéng)鎮(zhèn)化(huà)進(jìn)程仍处于(yú)高(gāo)速發(fà)展(zhǎn)階(jiē)段(duàn)，未来(lái)所(suǒ)需的(de)城(chéng)鎮(zhèn)化(huà)建設資金(jīn)依旧(jiù)十分(fēn)龐大，平台(tái)公(gōng)司還(huán)遠(yuǎn)遠(yuǎn)没有(yǒu)完成(chéng)其(qí)曆史使命。在(zài)新型城(chéng)鎮(zhèn)化(huà)的(de)背景下(xià)，在(zài)“穩增长(cháng)”、“補短闆”的(de)壓力下(xià)，平台(tái)公(gōng)司将依旧(jiù)大有(yǒu)作(zuò)为(wèi)，面(miàn)臨新的(de)發(fà)展(zhǎn)機(jī)遇。这當中(zhōng)，持(chí)續發(fà)力于(yú)基礎設施建設，将是(shì)平台(tái)公(gōng)司有(yǒu)效作(zuò)为(wèi)的(de)着力點(diǎn)。

 

    趨勢四(sì)：依托城(chéng)市(shì)資源盤活經(jīng)營，助力地(dì)方(fāng)产業轉(zhuǎn)型升(shēng)級

 

    一(yī)般来(lái)说(shuō)，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府擁有(yǒu)着大量(liàng)的(de)城(chéng)市(shì)資产資源，主(zhǔ)要(yào)分(fēn)为(wèi)两(liǎng)大類(lèi)：一(yī)類(lèi)是(shì)土(tǔ)地(dì)資源等自(zì)然形成(chéng)的(de)政(zhèng)府性(xìng)資源；另(lìng)一(yī)類(lèi)是(shì)公(gōng)用(yòng)事業資产等依靠财政(zhèng)性(xìng)資金(jīn)投資建成(chéng)的(de)政(zhèng)府性(xìng)資产。此(cǐ)前，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府的(de)融資主(zhǔ)要(yào)依托土(tǔ)地(dì)資源做文(wén)章(zhāng)。随着2012年(nián)《關(guān)于(yú)加強(qiáng)土(tǔ)地(dì)儲备與(yǔ)融資管(guǎn)理(lǐ)的(de)通(tòng)知》（國(guó)土(tǔ)資發(fà)〔2012〕162号(hào)）及後(hòu)續相關(guān)文(wén)件(jiàn)關(guān)于(yú)土(tǔ)地(dì)儲备規範化(huà)運作(zuò)的(de)要(yào)求，以(yǐ)及受房(fáng)地(dì)产市(shì)场(chǎng)調控的(de)力度(dù)越来(lái)越严，政(zhèng)府性(xìng)基金(jīn)收(shōu)入(rù)增长(cháng)有(yǒu)限並(bìng)呈現(xiàn)不(bù)穩定(dìng)性(xìng)等因素影響，多(duō)地(dì)政(zhèng)府開(kāi)始(shǐ)对(duì)其(qí)他(tā)政(zhèng)府性(xìng)資产資源做文(wén)章(zhāng)。通(tòng)用(yòng)做法(fǎ)为(wèi)对(duì)政(zhèng)府性(xìng)資产資源進(jìn)行清(qīng)查盤點(diǎn)，通(tòng)过評估注入(rù)到(dào)平台(tái)公(gōng)司，助力平台(tái)公(gōng)司融資。從實(shí)际使用(yòng)效果(guǒ)来(lái)看(kàn)，該類(lèi)資产資源对(duì)于(yú)做大平台(tái)公(gōng)司的(de)資产規模，提(tí)升(shēng)融資能(néng)力，起(qǐ)到(dào)了(le)一(yī)定(dìng)作(zuò)用(yòng)。但從整體(tǐ)上(shàng)来(lái)看(kàn)，因缺乏經(jīng)營，規模效益發(fà)揮欠(qiàn)佳，各(gè)个(gè)資产資源的(de)運作(zuò)和(hé)利用(yòng)效率偏低(dī)，甚至(zhì)還(huán)存在(zài)部(bù)分(fēn)資产資源仍由(yóu)原行政(zhèng)事業單位(wèi)管(guǎn)理(lǐ)，只(zhī)是(shì)做了(le)“名義並(bìng)表(biǎo)”处理(lǐ)。

 

    當前来(lái)看(kàn)，地(dì)方(fāng)的(de)經(jīng)濟發(fà)展(zhǎn)越来(lái)越依托于(yú)地(dì)方(fāng)的(de)資源禀賦。如(rú)何發(fà)揮地(dì)方(fāng)政(zhèng)府擁有(yǒu)的(de)政(zhèng)府性(xìng)資产資源的(de)價值，近(jìn)年(nián)来(lái)受到(dào)了(le)各(gè)地(dì)政(zhèng)府的(de)廣泛關(guān)注和(hé)深入(rù)思(sī)考。從經(jīng)營城(chéng)市(shì)的(de)角(jiǎo)度(dù)，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府希望盤活城(chéng)市(shì)所(suǒ)辖的(de)各(gè)類(lèi)政(zhèng)府性(xìng)資产資源。短期(qī)来(lái)看(kàn)，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府希望通(tòng)过整合重(zhòng)組和(hé)優化(huà)配置来(lái)發(fà)揮其(qí)融資功效；长(cháng)期(qī)来(lái)看(kàn)，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府希望通(tòng)过深度(dù)盤活和(hé)經(jīng)營運作(zuò)来(lái)發(fà)揮其(qí)經(jīng)濟效益，進(jìn)而(ér)助推城(chéng)市(shì)經(jīng)濟發(fà)展(zhǎn)。可(kě)見(jiàn)，城(chéng)市(shì)資产資源的(de)全(quán)面(miàn)、深度(dù)和(hé)有(yǒu)效的(de)盤活經(jīng)營，将是(shì)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府未来(lái)作(zuò)为(wèi)的(de)重(zhòng)心(xīn)。

 

    此(cǐ)前，得益于(yú)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府的(de)支持(chí)，平台(tái)公(gōng)司在(zài)土(tǔ)地(dì)運作(zuò)上(shàng)可(kě)謂風(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起(qǐ)。比如(rú)，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府将儲备土(tǔ)地(dì)注入(rù)給(gěi)平台(tái)公(gōng)司，用(yòng)于(yú)抵押融資；再比如(rú)，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府将土(tǔ)地(dì)出(chū)讓收(shōu)入(rù)返還(huán)給(gěi)平台(tái)公(gōng)司，增加平台(tái)公(gōng)司的(de)收(shōu)入(rù)来(lái)源等。随着土(tǔ)地(dì)儲备監管(guǎn)政(zhèng)策的(de)出(chū)台(tái)，这類(lèi)運作(zuò)方(fāng)式逐步封(fēng)死。这之(zhī)後(hòu)，“影子银(yín)行”迅速蔓延。平台(tái)公(gōng)司的(de)運作(zuò)方(fāng)式要(yào)麼(me)是(shì)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府提(tí)供擔保，要(yào)麼(me)是(shì)变相的(de)政(zhèng)府购买服(fú)務(wù)。當然，也(yě)不(bù)乏地(dì)方(fāng)政(zhèng)府進(jìn)行政(zhèng)府性(xìng)資产資源的(de)注入(rù)，不(bù)过这更(gèng)多(duō)是(shì)为(wèi)了(le)平台(tái)公(gōng)司融資需要(yào)。随着各(gè)類(lèi)违法(fǎ)违規融資行为(wèi)被(bèi)制止，平台(tái)公(gōng)司在(zài)支持(chí)地(dì)方(fāng)城(chéng)市(shì)基礎設施建設中(zhōng)的(de)作(zuò)为(wèi)空間(jiān)愈發(fà)有(yǒu)限。为(wèi)此(cǐ)，平台(tái)公(gōng)司需要(yào)依托城(chéng)市(shì)資产資源的(de)深度(dù)盤活經(jīng)營，並(bìng)在(zài)此(cǐ)基礎上(shàng)進(jìn)行謀劃(huà)和(hé)布(bù)局(jú)。这與(yǔ)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府經(jīng)營城(chéng)市(shì)的(de)理(lǐ)念不(bù)謀而(ér)合。

 

    作(zuò)为(wèi)支持(chí)地(dì)方(fāng)發(fà)展(zhǎn)的(de)平台(tái)公(gōng)司而(ér)言，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府從理(lǐ)念上(shàng)已經(jīng)認可(kě)其(qí)在(zài)助力城(chéng)市(shì)基礎設施建設和(hé)带(dài)動(dòng)产業轉(zhuǎn)型升(shēng)級方(fāng)面(miàn)所(suǒ)起(qǐ)到(dào)的(de)作(zuò)用(yòng)。因而(ér)，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府意(yì)在(zài)推動(dòng)平台(tái)公(gōng)司轉(zhuǎn)型，並(bìng)全(quán)力支持(chí)平台(tái)公(gōng)司“做大做強(qiáng)做實(shí)”。比如(rú)，2018年(nián)7月(yuè)份陝西(xī)省(shěng)财政(zhèng)廳在(zài)印(yìn)發(fà)的(de)《<關(guān)于(yú)推進(jìn)我省(shěng)融資平台(tái)公(gōng)司轉(zhuǎn)型發(fà)展(zhǎn)的(de)意(yì)見(jiàn)>的(de)通(tòng)知》（陝财辦(bàn)預〔2018〕66号(hào)）就提(tí)到(dào)，“加大对(duì)轉(zhuǎn)型後(hòu)融資平台(tái)公(gōng)司的(de)優质資产注入(rù)”等。短期(qī)来(lái)看(kàn)，将各(gè)類(lèi)優质資源注入(rù)到(dào)平台(tái)公(gōng)司，平台(tái)公(gōng)司資产規模增大，現(xiàn)金(jīn)流提(tí)升(shēng)，融資能(néng)力增強(qiáng)，有(yǒu)效支撐了(le)地(dì)方(fāng)基礎設施建設；长(cháng)期(qī)来(lái)看(kàn)，平台(tái)公(gōng)司利用(yòng)優质資源進(jìn)行市(shì)场(chǎng)化(huà)運作(zuò)，推動(dòng)其(qí)實(shí)體(tǐ)化(huà)轉(zhuǎn)型發(fà)展(zhǎn)。未来(lái)，城(chéng)市(shì)資产資源，特(tè)别是(shì)優质資产資源的(de)深度(dù)盤查並(bìng)大範圍整合注入(rù)到(dào)平台(tái)公(gōng)司，利用(yòng)平台(tái)公(gōng)司的(de)盤活經(jīng)營和(hé)市(shì)场(chǎng)化(huà)運作(zuò)，将成(chéng)为(wèi)大勢所(suǒ)趨。

 

    表(biǎo)面(miàn)上(shàng)看(kàn)，在(zài)“穩增长(cháng)”、“補短闆”的(de)機(jī)会(huì)下(xià)，在(zài)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府的(de)進(jìn)一(yī)步支持(chí)下(xià)，平台(tái)公(gōng)司轉(zhuǎn)型或(huò)将容易得多(duō)。但從實(shí)际情(qíng)況来(lái)看(kàn)，實(shí)體(tǐ)化(huà)仍是(shì)困擾平台(tái)公(gōng)司轉(zhuǎn)型的(de)一(yī)个(gè)重(zhòng)要(yào)問(wèn)題(tí)。为(wèi)此(cǐ)，平台(tái)公(gōng)司将更(gèng)多(duō)的(de)依托其(qí)掌握的(de)城(chéng)市(shì)優质資产資源和(hé)經(jīng)營性(xìng)項目，進(jìn)行充分(fēn)、合理(lǐ)的(de)運作(zuò)。

 

    在(zài)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府的(de)大力支持(chí)和(hé)推動(dòng)下(xià)，平台(tái)公(gōng)司充分(fēn)的(de)对(duì)城(chéng)市(shì)資产資源進(jìn)行運作(zuò)，有(yǒu)效支撐了(le)平台(tái)公(gōng)司的(de)實(shí)體(tǐ)化(huà)轉(zhuǎn)型。在(zài)此(cǐ)基礎上(shàng)，得益于(yú)城(chéng)市(shì)資源的(de)盤活和(hé)平台(tái)公(gōng)司實(shí)體(tǐ)化(huà)發(fà)展(zhǎn)效果(guǒ)的(de)顯現(xiàn)，地(dì)方(fāng)产業結構不(bù)斷轉(zhuǎn)型升(shēng)級，平台(tái)公(gōng)司在(zài)助力地(dì)方(fāng)产業發(fà)展(zhǎn)方(fāng)面(miàn)作(zuò)用(yòng)愈發(fà)明顯。

 

    趨勢五(wǔ)：严格監管(guǎn)政(zhèng)策趨于(yú)穩定(dìng)，政(zhèng)府融資和(hé)平台(tái)運作(zuò)缺乏動(dòng)力

 

    自(zì)2017年(nián)第(dì)五(wǔ)次(cì)金(jīn)融工作(zuò)会(huì)議以(yǐ)来(lái)，防範化(huà)解(jiě)系(xì)統性(xìng)金(jīn)融風(fēng)險成(chéng)为(wèi)我國(guó)的(de)重(zhòng)心(xīn)。特(tè)别是(shì)十九(jiǔ)大以(yǐ)来(lái)，更(gèng)是(shì)将堅決打(dǎ)好(hǎo)防範化(huà)解(jiě)重(zhòng)大風(fēng)險列为(wèi)“三(sān)大攻堅戰”之(zhī)首。此(cǐ)後(hòu)，中(zhōng)央經(jīng)濟工作(zuò)会(huì)議，全(quán)國(guó)两(liǎng)会(huì)、中(zhōng)央财經(jīng)委員会(huì)会(huì)議等都多(duō)次(cì)提(tí)到(dào)“三(sān)大攻堅戰”。其(qí)中(zhōng)，防範化(huà)解(jiě)政(zhèng)府債務(wù)風(fēng)險是(shì)重(zhòng)中(zhōng)之(zhī)重(zhòng)，尤其(qí)是(shì)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府隐性(xìng)債務(wù)問(wèn)題(tí)。

 

    近(jìn)年(nián)来(lái)，我國(guó)債務(wù)總(zǒng)規模和(hé)債務(wù)率不(bù)斷攀升(shēng)。根(gēn)据相關(guān)統計(jì)，截止2017年(nián)底，我國(guó)債務(wù)總(zǒng)額达(dá)184.5万(wàn)亿(yì)元(yuán)，其(qí)中(zhōng)企業債務(wù)近(jìn)100万(wàn)亿(yì)元(yuán)。这當中(zhōng)，企業債務(wù)的(de)2/3以(yǐ)上(shàng)聚集在(zài)國(guó)有(yǒu)企業，平台(tái)公(gōng)司又成(chéng)为(wèi)國(guó)有(yǒu)企業负債的(de)“主(zhǔ)力軍”。为(wèi)了(le)控制地(dì)方(fāng)政(zhèng)府和(hé)平台(tái)公(gōng)司违法(fǎ)违規融資所(suǒ)带(dài)来(lái)的(de)債務(wù)增量(liàng)，在(zài)2017年(nián)财預〔2017〕50号(hào)文(wén)、《關(guān)于(yú)堅決制止地(dì)方(fāng)以(yǐ)政(zhèng)府购买服(fú)務(wù)名義违法(fǎ)违規融資的(de)通(tòng)知》（财預〔2017〕87号(hào)）、《關(guān)于(yú)規範政(zhèng)府和(hé)社会(huì)資本(běn)合作(zuò)（PPP）綜合信(xìn)息平台(tái)項目庫管(guǎn)理(lǐ)的(de)通(tòng)知》（财辦(bàn)金(jīn)〔2017〕92号(hào)）等基礎上(shàng)，2018年(nián)更(gèng)是(shì)陸續出(chū)台(tái)了(le)财金(jīn)〔2018〕23号(hào)文(wén)、《中(zhōng)共(gòng)中(zhōng)央、國(guó)務(wù)院(yuàn)關(guān)于(yú)防範化(huà)解(jiě)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府隐形債務(wù)風(fēng)險的(de)意(yì)見(jiàn)》（中(zhōng)發(fà)〔2018〕27号(hào)）、中(zhōng)辦(bàn)發(fà)〔2018〕46号(hào)文(wén)、《關(guān)于(yú)規範金(jīn)融機(jī)構資产管(guǎn)理(lǐ)業務(wù)的(de)指导意(yì)見(jiàn)》、《關(guān)于(yú)加強(qiáng)國(guó)有(yǒu)企業資产负債約束(shù)的(de)指导意(yì)見(jiàn)》等重(zhòng)要(yào)文(wén)件(jiàn)，目的(de)在(zài)于(yú)從地(dì)方(fāng)政(zhèng)府、平台(tái)公(gōng)司、金(jīn)融機(jī)構等多(duō)个(gè)角(jiǎo)度(dù)防範地(dì)方(fāng)政(zhèng)府隐性(xìng)債務(wù)增量(liàng)，政(zhèng)府債務(wù)管(guǎn)理(lǐ)工作(zuò)進(jìn)一(yī)步加強(qiáng)。

 

    此(cǐ)外，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，对(duì)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府和(hé)平台(tái)公(gōng)司违法(fǎ)违規舉債融資的(de)問(wèn)責处罰力度(dù)依然不(bù)減。不(bù)僅問(wèn)責处罰範圍擴大到(dào)多(duō)个(gè)省(shěng)份，懲处的(de)責任人(rén)更(gèng)是(shì)涉及到(dào)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府的(de)主(zhǔ)要(yào)领导。同时(shí)，金(jīn)融機(jī)構、会(huì)計(jì)事務(wù)所(suǒ)等中(zhōng)介機(jī)構也(yě)受到(dào)了(le)相應(yìng)处罰。

 

    從2018年(nián)的(de)政(zhèng)策文(wén)件(jiàn)出(chū)台(tái)时(shí)間(jiān)和(hé)违法(fǎ)违規舉債問(wèn)責通(tòng)報时(shí)間(jiān)来(lái)看(kàn)，前三(sān)季度(dù)特(tè)别是(shì)上(shàng)半年(nián)比較密集。同时(shí)，上(shàng)半年(nián)還(huán)陸續曝出(chū)多(duō)地(dì)平台(tái)公(gōng)司、國(guó)有(yǒu)企業违約事件(jiàn)。可(kě)以(yǐ)说(shuō)，在(zài)前三(sān)季度(dù)特(tè)别是(shì)上(shàng)半年(nián)期(qī)間(jiān)，監管(guǎn)形勢达(dá)到(dào)了(le)史上(shàng)最(zuì)严时(shí)期(qī)，平台(tái)公(gōng)司的(de)生(shēng)存环(huán)境十分(fēn)艱難。

 

    在(zài)監管(guǎn)強(qiáng)壓下(xià)，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府和(hé)平台(tái)公(gōng)司对(duì)政(zhèng)府隐性(xìng)債務(wù)風(fēng)險已然談虎色(sè)变。随之(zhī)，從去(qù)年(nián)年(nián)底到(dào)今年(nián)上(shàng)半年(nián)，天(tiān)津、內(nèi)蒙古、湖(hú)南(nán)、新疆等多(duō)地(dì)要(yào)麼(me)通(tòng)过調整甚至(zhì)縮減項目，要(yào)麼(me)通(tòng)过GDP擠水(shuǐ)分(fēn)等方(fāng)式減少(shǎo)政(zhèng)府性(xìng)支出(chū)，進(jìn)而(ér)避免新增政(zhèng)府性(xìng)債務(wù)壓力。此(cǐ)外，中(zhōng)發(fà)〔2018〕34号(hào)文(wén)的(de)出(chū)台(tái)，預算硬約束(shù)也(yě)是(shì)逐步植入(rù)到(dào)多(duō)地(dì)政(zhèng)府的(de)執政(zhèng)理(lǐ)念當中(zhōng)。所(suǒ)以(yǐ)進(jìn)入(rù)第(dì)四(sì)季度(dù)以(yǐ)来(lái)，關(guān)于(yú)违法(fǎ)违規舉債問(wèn)責通(tòng)報及平台(tái)公(gōng)司債務(wù)违約事件(jiàn)等較少(shǎo)發(fà)生(shēng)。可(kě)見(jiàn)，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債務(wù)風(fēng)險控制工作(zuò)取得初步成(chéng)效，严格監管(guǎn)形勢有(yǒu)所(suǒ)緩和(hé)。

 

    随着地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債務(wù)監管(guǎn)政(zhèng)策的(de)進(jìn)一(yī)步深入(rù)貫徹和(hé)有(yǒu)效執行，特(tè)别是(shì)國(guó)家加大对(duì)相關(guān)責任主(zhǔ)體(tǐ)的(de)問(wèn)責处罰力度(dù)，可(kě)以(yǐ)預見(jiàn)未来(lái)在(zài)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債務(wù)風(fēng)險防範工作(zuò)方(fāng)面(miàn)的(de)成(chéng)效会(huì)更(gèng)加明顯。即便現(xiàn)在(zài)有(yǒu)“穩增长(cháng)”、“補短闆”的(de)壓力，國(guó)家也(yě)是(shì)要(yào)求以(yǐ)“不(bù)增加隐性(xìng)債務(wù)”为(wèi)前提(tí)。當前，規範的(de)政(zhèng)府融資機(jī)制逐步成(chéng)型，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券在(zài)規模、品類(lèi)和(hé)發(fà)行程序等方(fāng)面(miàn)会(huì)愈加完善，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債務(wù)将更(gèng)加顯性(xìng)化(huà)和(hé)透明化(huà)。

 

    同时(shí)，開(kāi)“明渠”工作(zuò)的(de)有(yǒu)效推進(jìn)将促使地(dì)方(fāng)政(zhèng)府财权事权的(de)匹(pǐ)配度(dù)更(gèng)高(gāo)，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府和(hé)平台(tái)公(gōng)司不(bù)会(huì)再像以(yǐ)往一(yī)樣(yàng)想(xiǎng)方(fāng)設法(fǎ)進(jìn)行各(gè)種(zhǒng)违法(fǎ)违規融資。當然，适度(dù)的(de)問(wèn)責通(tòng)報、不(bù)可(kě)避免的(de)违約事件(jiàn)等会(huì)偶發(fà)，但頻次(cì)不(bù)会(huì)太高(gāo)。同时(shí)，平台(tái)公(gōng)司出(chū)現(xiàn)實(shí)质性(xìng)破产的(de)时(shí)機(jī)不(bù)太成(chéng)熟，故破产可(kě)能(néng)性(xìng)很小，仍处于(yú)機(jī)制研究階(jiē)段(duàn)。即便有(yǒu)面(miàn)臨破产的(de)可(kě)能(néng)，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府或(huò)許会(huì)考慮內(nèi)部(bù)的(de)主(zhǔ)動(dòng)性(xìng)整合，将風(fēng)險內(nèi)部(bù)消化(huà)。

 

    前文(wén)已經(jīng)提(tí)到(dào)，“穩增长(cháng)”为(wèi)平台(tái)公(gōng)司轉(zhuǎn)型發(fà)展(zhǎn)带(dài)来(lái)新的(de)機(jī)遇，政(zhèng)策監管(guǎn)亦将趨于(yú)穩定(dìng)，可(kě)以(yǐ)说(shuō)对(duì)平台(tái)公(gōng)司而(ér)言存在(zài)諸多(duō)利好(hǎo)。然而(ér)，在(zài)政(zhèng)策穩定(dìng)的(de)趨勢下(xià)，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府和(hé)平台(tái)公(gōng)司受到(dào)前期(qī)政(zhèng)策，特(tè)别是(shì)“終(zhōng)身(shēn)問(wèn)責、倒查責任”要(yào)求的(de)影響，在(zài)把(bǎ)握機(jī)遇上(shàng)依然猶豫和(hé)缺乏動(dòng)力。

 

    趨勢六(liù)：地(dì)方(fāng)城(chéng)建資金(jīn)持(chí)續緊张(zhāng)，融資能(néng)力分(fēn)化(huà)差异(yì)明顯

 

    分(fēn)稅制改革(gé)後(hòu)，我國(guó)多(duō)數中(zhōng)西(xī)部(bù)地(dì)区的(de)地(dì)方(fāng)财政(zhèng)主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于(yú)维持(chí)政(zhèng)府的(de)日(rì)常運轉(zhuǎn)，平台(tái)公(gōng)司融資則是(shì)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府開(kāi)展(zhǎn)項目投資的(de)重(zhòng)要(yào)資金(jīn)来(lái)源。2014年(nián)後(hòu)，随着國(guó)家加強(qiáng)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府性(xìng)債務(wù)管(guǎn)理(lǐ)，平台(tái)公(gōng)司的(de)政(zhèng)府融資職能(néng)被(bèi)逐步剝離，依托于(yú)政(zhèng)府信(xìn)用(yòng)背書(shū)的(de)融資能(néng)力驟減。尤其(qí)是(shì)2017年(nián)後(hòu)，多(duō)个(gè)監管(guǎn)部(bù)門(mén)对(duì)平台(tái)公(gōng)司的(de)融資通(tòng)道(dào)進(jìn)行封(fēng)堵，實(shí)施穿透性(xìng)監管(guǎn)，使得平台(tái)公(gōng)司违法(fǎ)违規融資被(bèi)禁止，公(gōng)司市(shì)场(chǎng)化(huà)融資成(chéng)本(běn)持(chí)續走(zǒu)高(gāo)，融資難度(dù)進(jìn)一(yī)步增大，平台(tái)公(gōng)司所(suǒ)慣用(yòng)的(de)借(jiè)新還(huán)旧(jiù)、“滾雪(xuě)球”式的(de)融資方(fāng)式已經(jīng)無法(fǎ)持(chí)續。

 

    2017年(nián)5月(yuè)出(chū)台(tái)财預〔2017〕50号(hào)文(wén)後(hòu)，受融資方(fāng)式制約等因素的(de)影響，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府和(hé)平台(tái)公(gōng)司普遍(biàn)面(miàn)臨着“錢(qián)荒”，处于(yú)規範政(zhèng)府性(xìng)債務(wù)管(guǎn)理(lǐ)带(dài)来(lái)的(de)“阵(zhèn)痛期(qī)”，主(zhǔ)要(yào)體(tǐ)現(xiàn)在(zài)：一(yī)是(shì)2014年(nián)在(zài)政(zhèng)府性(xìng)債務(wù)清(qīng)理(lǐ)上(shàng)報和(hé)分(fēn)類(lèi)甄别过程中(zhōng)，並(bìng)未如(rú)實(shí)上(shàng)報，平台(tái)公(gōng)司公(gōng)益性(xìng)項目融資形成(chéng)的(de)債務(wù)没有(yǒu)全(quán)部(bù)納入(rù)一(yī)類(lèi)債務(wù)，造成(chéng)債務(wù)後(hòu)期(qī)的(de)還(huán)本(běn)付息還(huán)需平台(tái)公(gōng)司融資解(jiě)決；二(èr)是(shì)2015年(nián)後(hòu)，平台(tái)公(gōng)司利用(yòng)“三(sān)期(qī)”疊加带(dài)来(lái)的(de)融資利好(hǎo)，開(kāi)展(zhǎn)大量(liàng)的(de)基礎設施項目融資，导致(zhì)有(yǒu)息債務(wù)大幅度(dù)升(shēng)高(gāo)，同樣(yàng)加大還(huán)本(běn)付息壓力；三(sān)是(shì)持(chí)續的(de)城(chéng)鎮(zhèn)化(huà)建設和(hé)基礎設施“補短闆”背景下(xià)，新增剛性(xìng)項目所(suǒ)需的(de)投資和(hé)上(shàng)級項目所(suǒ)需的(de)配套(tào)資金(jīn)造成(chéng)的(de)資金(jīn)壓力。進(jìn)入(rù)2018年(nián)以(yǐ)後(hòu)，在(zài)持(chí)續監管(guǎn)壓力下(xià)，平台(tái)公(gōng)司債務(wù)违約事件(jiàn)时(shí)有(yǒu)發(fà)生(shēng)，甚至(zhì)有(yǒu)的(de)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府出(chū)現(xiàn)公(gōng)職人(rén)員欠(qiàn)薪、违規集資等現(xiàn)象(xiàng)。預計(jì)2019年(nián)这一(yī)形勢還(huán)将延續，地(dì)方(fāng)政(zhèng)府資金(jīn)壓力依旧(jiù)很大。

 

    在(zài)融資环(huán)境收(shōu)緊、地(dì)方(fāng)政(zhèng)府資金(jīn)壓力大的(de)背景下(xià)，“屋漏偏逢連(lián)夜(yè)雨(yǔ)”，我國(guó)經(jīng)濟還(huán)处于(yú)下(xià)行壓力。为(wèi)積极(jí)應(yìng)对(duì)，早(zǎo)在(zài)7月(yuè)31日(rì)中(zhōng)央政(zhèng)治局(jú)会(huì)議分(fēn)析了(le)宏觀經(jīng)濟形勢後(hòu)就提(tí)出(chū)，“要(yào)做好(hǎo)穩就業、穩金(jīn)融、穩外贸、穩外資、穩投資、穩預期(qī)工作(zuò)”。此(cǐ)後(hòu)，黨中(zhōng)央、國(guó)務(wù)院(yuàn)将确保經(jīng)濟穩定(dìng)增长(cháng)的(de)重(zhòng)要(yào)程度(dù)层(céng)层(céng)拔高(gāo)。在(zài)“穩增长(cháng)”的(de)任務(wù)下(xià)，國(guó)辦(bàn)發(fà)〔2018〕101号(hào)文(wén)出(chū)台(tái)，要(yào)求在(zài)脫貧攻堅、铁(tiě)路(lù)、公(gōng)路(lù)及水(shuǐ)運、機(jī)场(chǎng)等九(jiǔ)大领域進(jìn)行基建補短闆。据統計(jì)，2018年(nián)第(dì)三(sān)季度(dù)發(fà)改委审批核準的(de)固定(dìng)資产投資項目金(jīn)額是(shì)第(dì)二(èr)季度(dù)的(de)4.8倍，是(shì)第(dì)一(yī)季度(dù)的(de)2.6倍。大量(liàng)的(de)基建類(lèi)固定(dìng)資产投資項目需要(yào)大量(liàng)的(de)資金(jīn)投入(rù)，就多(duō)數地(dì)方(fāng)政(zhèng)府的(de)“吃飯财政(zhèng)”来(lái)说(shuō)，面(miàn)对(duì)項目投資需求，除了(le)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券、PPP外,也(yě)只(zhī)能(néng)依靠平台(tái)公(gōng)司的(de)市(shì)场(chǎng)化(huà)融資。

 

    除了(le)上(shàng)述“基建補短闆”的(de)資金(jīn)需求外，在(zài)新型城(chéng)鎮(zhèn)化(huà)方(fāng)面(miàn)，随着新型城(chéng)鎮(zhèn)化(huà)穩步推進(jìn)（見(jiàn)图(tú)2），圍繞提(tí)升(shēng)城(chéng)市(shì)承载(zài)力、提(tí)升(shēng)城(chéng)市(shì)宜居宜業水(shuǐ)平等，亦需要(yào)加大对(duì)城(chéng)市(shì)基礎設施的(de)投資。此(cǐ)外，在(zài)城(chéng)市(shì)产業升(shēng)級轉(zhuǎn)型方(fāng)面(miàn)，承接区域發(fà)展(zhǎn)的(de)上(shàng)位(wèi)产業規劃(huà)，發(fà)揮政(zhèng)府对(duì)产業的(de)引导作(zuò)用(yòng)，實(shí)現(xiàn)地(dì)方(fāng)产業升(shēng)級轉(zhuǎn)型，以(yǐ)上(shàng)種(zhǒng)種(zhǒng)，均需要(yào)加大資金(jīn)投入(rù)。

 

    數据来(lái)源：現(xiàn)代(dài)研究院(yuàn)依据公(gōng)開(kāi)數据整理(lǐ)

 

    在(zài)實(shí)际操作(zuò)中(zhōng)，由(yóu)于(yú)各(gè)个(gè)地(dì)方(fāng)所(suǒ)处地(dì)区的(de)經(jīng)濟發(fà)展(zhǎn)水(shuǐ)平、财政(zhèng)實(shí)力、資源禀賦等不(bù)盡相同，使得把(bǎ)握機(jī)会(huì)的(de)能(néng)力和(hé)效果(guǒ)也(yě)不(bù)盡相同。何況，針(zhēn)对(duì)各(gè)類(lèi)投資項目，國(guó)家堅決不(bù)搞“大水(shuǐ)漫灌”，實(shí)施“定(dìng)向(xiàng)滴(dī)灌”，这就要(yào)求各(gè)个(gè)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府和(hé)平台(tái)公(gōng)司擁有(yǒu)符合“定(dìng)向(xiàng)滴(dī)灌”的(de)項目和(hé)融資能(néng)力。

 

    趨勢七(qī)：地(dì)方(fāng)國(guó)企改革(gé)效果(guǒ)初顯，平台(tái)運作(zuò)形态产生(shēng)差异(yì)

 

    改革(gé)開(kāi)放(fàng)的(de)四(sì)十年(nián)，也(yě)是(shì)國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)不(bù)斷深入(rù)推進(jìn)的(de)四(sì)十年(nián)。四(sì)十年(nián)間(jiān),國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)的(de)初心(xīn)始(shǐ)終(zhōng)未变，就是(shì)提(tí)升(shēng)其(qí)競争力，以(yǐ)更(gèng)好(hǎo)地(dì)服(fú)務(wù)國(guó)家戰略和(hé)保障國(guó)計(jì)民(mín)生(shēng)。自(zì)黨的(de)十八(bā)大以(yǐ)来(lái)，國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)作(zuò)为(wèi)全(quán)面(miàn)深化(huà)改革(gé)的(de)重(zhòng)要(yào)工作(zuò)內(nèi)容，上(shàng)升(shēng)到(dào)國(guó)家戰略层(céng)面(miàn)。2013年(nián)通(tòng)过的(de)《中(zhōng)共(gòng)中(zhōng)央關(guān)于(yú)全(quán)面(miàn)深化(huà)改革(gé)若干(gàn)重(zhòng)大問(wèn)題(tí)的(de)決定(dìng)》，從混合所(suǒ)有(yǒu)制、國(guó)有(yǒu)資产管(guǎn)理(lǐ)體(tǐ)制、現(xiàn)代(dài)企業制度(dù)、職業經(jīng)理(lǐ)人(rén)制度(dù)等多(duō)个(gè)方(fāng)面(miàn)明确了(le)國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)的(de)方(fāng)向(xiàng)。此(cǐ)後(hòu)，中(zhōng)發(fà)〔2015〕22号(hào)文(wén)更(gèng)是(shì)從頂层(céng)設計(jì)角(jiǎo)度(dù)明确了(le)國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)的(de)方(fāng)向(xiàng)和(hé)思(sī)路(lù)。在(zài)这之(zhī)後(hòu)，黨中(zhōng)央、國(guó)務(wù)院(yuàn)陸續出(chū)台(tái)多(duō)个(gè)關(guān)于(yú)國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)的(de)配套(tào)文(wén)件(jiàn)。可(kě)見(jiàn)，國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)“1+N”政(zhèng)策體(tǐ)系(xì)基本(běn)完善和(hé)趨于(yú)成(chéng)熟。

 

    在(zài)國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)的(de)政(zhèng)策體(tǐ)系(xì)不(bù)斷完善的(de)过程中(zhōng)，國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)的(de)實(shí)施推動(dòng)工作(zuò)亦有(yǒu)条(tiáo)不(bù)紊。從“四(sì)項改革(gé)”、“十項改革(gé)”的(de)試點(diǎn)，再到(dào)近(jìn)期(qī)的(de)“双(shuāng)百(bǎi)行動(dòng)”，國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)已經(jīng)由(yóu)試點(diǎn)走(zǒu)向(xiàng)推廣，由(yóu)央企推廣至(zhì)地(dì)方(fāng)國(guó)有(yǒu)企業，且(qiě)速度(dù)不(bù)斷加快(kuài)。劉鶴副總(zǒng)理(lǐ)在(zài)2018年(nián)10月(yuè)9日(rì)的(de)全(quán)國(guó)國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)座談会(huì)上(shàng)提(tí)出(chū)，從戰略高(gāo)度(dù)認识新时(shí)代(dài)深化(huà)國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)的(de)中(zhōng)心(xīn)地(dì)位(wèi)，用(yòng)“傷其(qí)十指，不(bù)如(rú)斷其(qí)一(yī)指”思(sī)路(lù)的(de)推進(jìn)國(guó)企改革(gé)。在(zài)國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)未来(lái)步入(rù)全(quán)面(miàn)、深入(rù)的(de)推進(jìn)實(shí)施階(jiē)段(duàn)，各(gè)地(dì)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府对(duì)國(guó)資國(guó)企改革(gé)的(de)理(lǐ)解(jiě)和(hé)对(duì)平台(tái)的(de)認识，将直(zhí)接影響到(dào)平台(tái)公(gōng)司的(de)轉(zhuǎn)型發(fà)展(zhǎn)，做大做強(qiáng)平台(tái)公(gōng)司與(yǔ)實(shí)現(xiàn)混合所(suǒ)有(yǒu)制交相呼應(yìng)，将直(zhí)接带(dài)来(lái)各(gè)地(dì)平台(tái)公(gōng)司運行狀态的(de)变化(huà)，也(yě)会(huì)因此(cǐ)造成(chéng)不(bù)同地(dì)区、不(bù)同平台(tái)公(gōng)司的(de)運行和(hé)管(guǎn)理(lǐ)上(shàng)的(de)差异(yì)。

 

    平台(tái)公(gōng)司，作(zuò)为(wèi)一(yī)種(zhǒng)特(tè)殊目的(de)的(de)地(dì)方(fāng)國(guó)有(yǒu)企業，存在(zài)公(gōng)益性(xìng)屬性(xìng)強(qiáng)、治理(lǐ)機(jī)制不(bù)完善、市(shì)场(chǎng)化(huà)水(shuǐ)平低(dī)、經(jīng)營效益不(bù)高(gāo)、債務(wù)壓力大、綜合競争力弱(ruò)等多(duō)个(gè)問(wèn)題(tí)。可(kě)以(yǐ)说(shuō)，平台(tái)公(gōng)司兼具國(guó)有(yǒu)企業的(de)通(tòng)病。这些(xiē)問(wèn)題(tí)多(duō)年(nián)来(lái)伴随着平台(tái)公(gōng)司存在(zài)，在(zài)政(zhèng)策环(huán)境宽(kuān)松时(shí)，暫無大礙。如(rú)今，關(guān)于(yú)平台(tái)公(gōng)司的(de)監管(guǎn)环(huán)境越来(lái)越严，这些(xiē)內(nèi)部(bù)經(jīng)營管(guǎn)理(lǐ)機(jī)制的(de)問(wèn)題(tí)将严重(zhòng)束(shù)縛着平台(tái)公(gōng)司的(de)轉(zhuǎn)型發(fà)展(zhǎn)。

 

    一(yī)般而(ér)言，平台(tái)公(gōng)司作(zuò)为(wèi)擁有(yǒu)地(dì)方(fāng)大量(liàng)政(zhèng)府性(xìng)資产資源的(de)國(guó)有(yǒu)企業，在(zài)地(dì)方(fāng)國(guó)有(yǒu)企業中(zhōng)的(de)地(dì)位(wèi)舉足輕(qīng)重(zhòng)。平台(tái)公(gōng)司作(zuò)为(wèi)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府加快(kuài)推動(dòng)城(chéng)市(shì)基礎設施建設和(hé)助推經(jīng)濟發(fà)展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要(yào)抓手(shǒu)，責任重(zhòng)大。随着地(dì)方(fāng)政(zhèng)府高(gāo)位(wèi)推動(dòng)實(shí)施平台(tái)公(gōng)司的(de)轉(zhuǎn)型發(fà)展(zhǎn)，如(rú)何科學(xué)、合理(lǐ)的(de)運作(zuò)成(chéng)为(wèi)困擾地(dì)方(fāng)政(zhèng)府和(hé)平台(tái)公(gōng)司的(de)難題(tí)。關(guān)于(yú)國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)“1+N”政(zhèng)策體(tǐ)系(xì)的(de)出(chū)台(tái)及地(dì)方(fāng)國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)的(de)深入(rù)推進(jìn)，地(dì)方(fāng)國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)的(de)效果(guǒ)将逐步顯現(xiàn)，並(bìng)为(wèi)平台(tái)公(gōng)司提(tí)供了(le)經(jīng)營管(guǎn)理(lǐ)機(jī)制方(fāng)面(miàn)的(de)明确改革(gé)路(lù)徑。基于(yú)各(gè)个(gè)地(dì)方(fāng)認识和(hé)推動(dòng)的(de)差异(yì)，地(dì)方(fāng)國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)和(hé)平台(tái)公(gōng)司運作(zuò)形态将在(zài)以(yǐ)下(xià)諸多(duō)方(fāng)面(miàn)存在(zài)差异(yì)：

 

    一(yī)、轉(zhuǎn)型定(dìng)位(wèi)方(fāng)面(miàn)。

 

    二(èr)、發(fà)展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)方(fāng)面(miàn)。

 

    三(sān)、經(jīng)營機(jī)制方(fāng)面(miàn)。

 

    四(sì)、管(guǎn)理(lǐ)機(jī)制方(fāng)面(miàn)。

 

    五(wǔ)、考核機(jī)制方(fāng)面(miàn)。

 

    此(cǐ)外，在(zài)法(fǎ)人(rén)治理(lǐ)結構、職業經(jīng)理(lǐ)人(rén)、工資決定(dìng)機(jī)制和(hé)員工持(chí)股等等多(duō)个(gè)方(fāng)面(miàn)，國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)系(xì)列文(wén)件(jiàn)都有(yǒu)明确的(de)改革(gé)思(sī)路(lù)和(hé)方(fāng)法(fǎ)措施。随着國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)的(de)全(quán)面(miàn)深入(rù)和(hé)提(tí)速，平台(tái)公(gōng)司是(shì)否有(yǒu)利用(yòng)和(hé)如(rú)何利用(yòng)这類(lèi)政(zhèng)策的(de)分(fēn)化(huà)，也(yě)会(huì)导致(zhì)平台(tái)公(gōng)司運作(zuò)形态的(de)差异(yì)。

 

    趨勢八(bā)：公(gōng)司治理(lǐ)機(jī)制逐步規範，重(zhòng)點(diǎn)發(fà)力彌補人(rén)才短闆

 

    作(zuò)为(wèi)依附于(yú)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府产生(shēng)的(de)平台(tái)公(gōng)司，從产生(shēng)之(zhī)日(rì)起(qǐ)便具有(yǒu)很強(qiáng)的(de)行政(zhèng)色(sè)彩。具體(tǐ)表(biǎo)現(xiàn)在(zài)未按照市(shì)场(chǎng)化(huà)要(yào)求構建規範化(huà)的(de)公(gōng)司治理(lǐ)機(jī)制，公(gōng)務(wù)員或(huò)事業單位(wèi)身(shēn)份人(rén)員兼職，市(shì)场(chǎng)化(huà)激勵機(jī)制和(hé)人(rén)才選聘機(jī)制欠(qiàn)缺等多(duō)个(gè)方(fāng)面(miàn)現(xiàn)象(xiàng)。因而(ér)，随着平台(tái)公(gōng)司轉(zhuǎn)型工作(zuò)的(de)全(quán)面(miàn)推進(jìn)，除了(le)功能(néng)定(dìng)位(wèi)轉(zhuǎn)型、業務(wù)運作(zuò)轉(zhuǎn)型外，管(guǎn)理(lǐ)機(jī)制轉(zhuǎn)型是(shì)否能(néng)夠跟得上(shàng)，将影響平台(tái)公(gōng)司轉(zhuǎn)型的(de)效果(guǒ)。目前来(lái)看(kàn)，不(bù)少(shǎo)平台(tái)公(gōng)司受到(dào)管(guǎn)理(lǐ)短闆的(de)制約，很難将轉(zhuǎn)型發(fà)展(zhǎn)工作(zuò)落(là)到(dào)實(shí)处。

 

    前文(wén)提(tí)到(dào)，中(zhōng)發(fà)〔2015〕22号(hào)文(wén)以(yǐ)来(lái)關(guān)于(yú)國(guó)有(yǒu)企業改革(gé)的(de)工作(zuò)全(quán)面(miàn)深入(rù)推進(jìn)，平台(tái)公(gōng)司借(jiè)此(cǐ)機(jī)会(huì)将有(yǒu)效的(de)謀劃(huà)自(zì)身(shēn)轉(zhuǎn)型發(fà)展(zhǎn)工作(zuò)。從平台(tái)公(gōng)司这幾(jǐ)年(nián)的(de)探索實(shí)踐来(lái)看(kàn)，已經(jīng)有(yǒu)了(le)若干(gàn)典型試點(diǎn)。在(zài)具體(tǐ)管(guǎn)理(lǐ)機(jī)制上(shàng)，也(yě)有(yǒu)若干(gàn)平台(tái)公(gōng)司做了(le)大膽(dǎn)嘗試，比如(rú)：不(bù)少(shǎo)超前謀劃(huà)的(de)平台(tái)公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)领导已經(jīng)脫離公(gōng)職人(rén)員身(shēn)份；若干(gàn)平台(tái)公(gōng)司按照市(shì)场(chǎng)化(huà)薪酬選聘職業經(jīng)理(lǐ)人(rén)，在(zài)其(qí)市(shì)场(chǎng)化(huà)子公(gōng)司尤其(qí)明顯；若干(gàn)平台(tái)公(gōng)司從注重(zhòng)“德、廉、勤”的(de)考核逐步向(xiàng)業績考核側重(zhòng)等。可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，平台(tái)公(gōng)司已然關(guān)注到(dào)管(guǎn)理(lǐ)效率提(tí)升(shēng)对(duì)推動(dòng)其(qí)轉(zhuǎn)型發(fà)展(zhǎn)的(de)作(zuò)用(yòng)。

 

    随着平台(tái)公(gōng)司轉(zhuǎn)型的(de)常态化(huà)，其(qí)对(duì)管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平提(tí)升(shēng)的(de)要(yào)求越發(fà)迫切。可(kě)以(yǐ)说(shuō)，2019年(nián)将是(shì)平台(tái)公(gōng)司強(qiáng)身(shēn)健體(tǐ)之(zhī)年(nián)，会(huì)在(zài)多(duō)个(gè)方(fāng)面(miàn)特(tè)别是(shì)人(rén)才方(fāng)面(miàn)彌補管(guǎn)理(lǐ)短闆。彌補短闆将表(biǎo)現(xiàn)在(zài)以(yǐ)下(xià)四(sì)个(gè)方(fāng)面(miàn)：

 

    一(yī)、治理(lǐ)機(jī)制更(gèng)加規範並(bìng)發(fà)揮作(zuò)用(yòng)。

 

    二(èr)、黨組織作(zuò)用(yòng)更(gèng)加明顯。

 

    三(sān)、職業經(jīng)理(lǐ)人(rén)隊伍更(gèng)加壯大。

 

    四(sì)、人(rén)才短闆和(hé)激勵機(jī)制受到(dào)重(zhòng)視。（    来(lái)源：中(zhōng)國(guó)現(xiàn)代(dài)集团(tuán)現(xiàn)代(dài)研究院(yuàn)    作(zuò)者(zhě)：丁伯康、王蓬、李啟春、陳作(zuò)娟、喬海(hǎi)超、呂秀芹、万(wàn)建飛、劉豐之(zhī)、梁(liáng)榮榮）