财政(zhèng)部(bù)明确政(zhèng)府發(fà)債可(kě)彈性(xìng)招标(biāo),降低(dī)發(fà)行失败風(fēng)險(附專項債一(yī)覽)
7月(yuè)23日(rì),國(guó)務(wù)院(yuàn)常務(wù)会(huì)議加碼财政(zhèng)政(zhèng)策力度(dù),提(tí)出(chū)“加快(kuài)今年(nián)1.35万(wàn)亿(yì)元(yuán)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府專項債券發(fà)行和(hé)使用(yòng)進(jìn)度(dù),在(zài)推動(dòng)在(zài)建基礎設施項目上(shàng)早(zǎo)見(jiàn)成(chéng)效”。
8月(yuè)14日(rì),财政(zhèng)部(bù)發(fà)布(bù)《關(guān)于(yú)做好(hǎo)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府專項債券發(fà)行工作(zuò)的(de)意(yì)見(jiàn)》(财庫〔2018〕72号(hào),以(yǐ)下(xià)簡稱72号(hào)文(wén)),要(yào)求“加快(kuài)專項債券發(fà)行進(jìn)度(dù),各(gè)地(dì)至(zhì)9月(yuè)底累計(jì)完成(chéng)新增專項債券發(fà)行比例原則上(shàng)不(bù)得低(dī)于(yú)80%”。
在(zài)當前地(dì)方(fāng)政(zhèng)府融資渠道(dào)不(bù)斷收(shōu)緊、債務(wù)日(rì)趨顯性(xìng)化(huà)的(de)背景之(zhī)下(xià),專項債券对(duì)穩投資的(de)重(zhòng)要(yào)性(xìng)日(rì)渐凸顯,为(wèi)纾解(jiě)地(dì)方(fāng)融資壓力發(fà)揮了(le)愈来(lái)愈積极(jí)的(de)作(zuò)用(yòng)。
目前已發(fà)行成(chéng)功的(de)專項債券共(gòng)十一(yī)種(zhǒng)類(lèi)型,分(fēn)别是(shì):
1.土(tǔ)地(dì)儲备專項債
2017.06 《地(dì)方(fāng)政(zhèng)府土(tǔ)地(dì)儲备專項債券管(guǎn)理(lǐ)辦(bàn)法(fǎ)(試行)》(财預[2017]62号(hào))
2.收(shōu)費公(gōng)路(lù)專項債
2017.07 《地(dì)方(fāng)政(zhèng)府收(shōu)費公(gōng)路(lù)專項債券管(guǎn)理(lǐ)辦(bàn)法(fǎ)(試行)》(财預[2017]97号(hào))
3.棚改專項債
2018.03 《試點(diǎn)發(fà)行地(dì)方(fāng)政(zhèng)府棚戶区改造專項債券管(guǎn)理(lǐ)辦(bàn)法(fǎ)》(财預[2018]28号(hào))
4.軌交專項債
2017.12.11,20亿(yì)元(yuán)的(de)深圳市(shì)軌道(dào)交通(tòng)(14号(hào)線(xiàn))專項債券,五(wǔ)年(nián)期(qī),票(piào)面(miàn)利率为(wèi)3.82%;
2018.8.24,湖(hú)北(běi)武漢發(fà)布(bù)軌道(dào)交通(tòng)專項債券(一(yī)期(qī))的(de)信(xìn)息披露文(wén)件(jiàn),發(fà)行規模18亿(yì),主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于(yú)武漢軌道(dào)交通(tòng)11号(hào)線(xiàn)東(dōng)段(duàn)二(èr)期(qī)工程(共(gòng)66亿(yì),分(fēn)四(sì)期(qī)發(fà)行,本(běn)期(qī)18亿(yì))。
5.高(gāo)校(xiào)專項債
2018.8.10,10亿(yì)元(yuán)的(de)云南(nán)省(shěng)省(shěng)級公(gōng)辦(bàn)高(gāo)等學(xué)校(xiào)專項債券,用(yòng)于(yú)云南(nán)财經(jīng)大學(xué)安(ān)甯校(xiào)区和(hé)云南(nán)财經(jīng)職業學(xué)院(yuàn)的(de)建設;
2018.8.15, 13亿(yì)陝西(xī)省(shěng)省(shěng)級教育類(lèi)項目收(shōu)益專項債券(一(yī)期(qī))在(zài)上(shàng)交所(suǒ)公(gōng)開(kāi)招标(biāo)發(fà)行,将用(yòng)于(yú)陝西(xī)省(shěng)內(nèi)10所(suǒ)高(gāo)校(xiào)的(de)新校(xiào)区、图(tú)書(shū)館(guǎn)、實(shí)验(yàn)樓等基礎設施建設。7年(nián)期(qī),利率4.12%。
6.水(shuǐ)資源工程專項債
2018.8.15,廣東(dōng)省(shěng)(本(běn)級)珠(zhū)江三(sān)角(jiǎo)洲(zhōu)水(shuǐ)資源配置工程專項債券,10亿(yì),10年(nián),票(piào)面(miàn)年(nián)利率3.96%
7.文(wén)旅專項債
2018.8.20,四(sì)川(chuān)省(shěng)成(chéng)都市(shì)錦江綠(lǜ)道(dào)專項債券,主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于(yú)成(chéng)都錦江綠(lǜ)道(dào)一(yī)期(qī)示範項目建設,20亿(yì),7年(nián),票(piào)面(miàn)利率 4.1%
8.供水(shuǐ)專項債
2018.8.21,四(sì)川(chuān)省(shěng)簡陽市(shì)城(chéng)鄉(xiāng)供水(shuǐ)專項債券,5亿(yì),10年(nián),票(piào)面(miàn)利率4.25%
9.鄉(xiāng)村(cūn)振興專項債
2018.8.20,四(sì)川(chuān)省(shěng)泸縣(xiàn)鄉(xiāng)村(cūn)振興專項債券,5亿(yì),5年(nián)
10.污水(shuǐ)处理(lǐ)專項債
2018.8.21,四(sì)川(chuān)省(shěng)綿陽市(shì)永興污水(shuǐ)处理(lǐ)專項債,10年(nián)固定(dìng)利率附息債,票(piào)面(miàn)利率4.15%
11.園(yuán)区專項債
· 2018.8.21,四(sì)川(chuān)省(shěng)綿陽市(shì)遊仙經(jīng)濟開(kāi)發(fà)区(含科技城(chéng)遊仙軍民(mín)融合产業園(yuán))專項債,7年(nián)固定(dìng)利率附息債,票(piào)面(miàn)利率4.1%
财政(zhèng)部(bù)繼《關(guān)于(yú)做好(hǎo)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府專項債券發(fà)行工作(zuò)的(de)意(yì)見(jiàn)》(财庫〔2018〕72号(hào))、《地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券公(gōng)開(kāi)承銷發(fà)行業務(wù)規程》(财庫〔2018〕68号(hào))後(hòu),为(wèi)進(jìn)一(yī)步完善地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券發(fà)行機(jī)制,印(yìn)發(fà)《地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券彈性(xìng)招标(biāo)發(fà)行業務(wù)規程》(财庫〔2018〕74号(hào)),支持(chí)加快(kuài)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券的(de)發(fà)行。
另(lìng)外,根(gēn)据中(zhōng)國(guó)證券報的(de)報道(dào),地(dì)方(fāng)債風(fēng)險权重(zhòng)有(yǒu)望從原来(lái)的(de)20%降至(zhì)为(wèi)零(líng)。这将顯著提(tí)升(shēng)地(dì)方(fāng)債吸引力,银(yín)行配置需求将顯著提(tí)升(shēng)。
74号(hào)文(wén)所(suǒ)指的(de)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券彈性(xìng)招标(biāo),是(shì)指各(gè)省(shěng)級财政(zhèng)部(bù)門(mén)預先(xiān)設定(dìng)計(jì)劃(huà)發(fà)行額区間(jiān),依据投标(biāo)倍數等因素,确定(dìng)最(zuì)終(zhōng)實(shí)际發(fà)行量(liàng)的(de)招标(biāo)發(fà)行方(fāng)式。
引入(rù)彈性(xìng)招标(biāo)機(jī)制,不(bù)僅可(kě)以(yǐ)防止因邊(biān)际投标(biāo)價格异(yì)常导致(zhì)最(zuì)終(zhōng)發(fà)行價與(yǔ)市(shì)场(chǎng)價格背離較大;更(gèng)可(kě)避免發(fà)行失败的(de)情(qíng)況。
74号(hào)文(wén)具體(tǐ)要(yào)求包括:
1.地(dì)方(fāng)政(zhèng)府一(yī)般債券、專項債券可(kě)采用(yòng)彈性(xìng)招标(biāo)方(fāng)式發(fà)行。
2.計(jì)劃(huà)發(fà)行額区間(jiān)下(xià)限不(bù)得低(dī)于(yú)上(shàng)限的(de)80%。
3.當期(qī)債券實(shí)际發(fà)行量(liàng)确定(dìng)方(fāng)式:
投标(biāo)倍數>1.1倍时(shí):實(shí)际發(fà)行量(liàng)为(wèi)計(jì)劃(huà)發(fà)行額区間(jiān)上(shàng)限;
投标(biāo)倍數<1倍时(shí):有(yǒu)效投标(biāo)量(liàng)和(hé)計(jì)劃(huà)發(fà)行額区間(jiān)下(xià)限較低(dī)者(zhě);
投标(biāo)倍數在(zài)1倍和(hé)1.1倍之(zhī)間(jiān):确定(dìng)規則由(yóu)各(gè)地(dì)方(fāng)财政(zhèng)部(bù)門(mén)自(zì)行選擇計(jì)劃(huà)發(fà)行額区間(jiān)上(shàng)限或(huò)下(xià)限進(jìn)行确定(dìng),並(bìng)在(zài)招标(biāo)規則中(zhōng)事先(xiān)明确。
關(guān)于(yú)印(yìn)發(fà)《地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券彈性(xìng)招标(biāo)發(fà)行業務(wù)規程》的(de)通(tòng)知
财庫〔2018〕74号(hào)
各(gè)省(shěng)、自(zì)治区、直(zhí)辖市(shì)、計(jì)劃(huà)單列市(shì)财政(zhèng)廳(局(jú)),新疆生(shēng)产建設兵团(tuán)财政(zhèng)局(jú),中(zhōng)央國(guó)債登記(jì)結算有(yǒu)限責任公(gōng)司、中(zhōng)國(guó)證券登記(jì)結算有(yǒu)限責任公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)證券交易所(suǒ)、深圳證券交易所(suǒ),有(yǒu)關(guān)金(jīn)融機(jī)構:
为(wèi)進(jìn)一(yī)步完善地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券發(fà)行機(jī)制,保障地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券發(fà)行工作(zuò)順利開(kāi)展(zhǎn),防範地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券發(fà)行風(fēng)險,财政(zhèng)部(bù)決定(dìng)實(shí)行地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券彈性(xìng)招标(biāo)制度(dù)。根(gēn)据地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券發(fà)行管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)關(guān)規定(dìng),我们(men)制定(dìng)了(le)《地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券彈性(xìng)招标(biāo)發(fà)行業務(wù)規程》。
現(xiàn)予印(yìn)發(fà),请參照執行。
附件(jiàn):地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券彈性(xìng)招标(biāo)發(fà)行業務(wù)規程
财政(zhèng)部(bù)
2018年(nián)8月(yuè)14日(rì)
地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券彈性(xìng)招标(biāo)發(fà)行業務(wù)規程
第(dì)一(yī)条(tiáo) 为(wèi)進(jìn)一(yī)步完善地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券發(fà)行機(jī)制,保障地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券發(fà)行工作(zuò)順利開(kāi)展(zhǎn),防範地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券發(fà)行風(fēng)險,根(gēn)据地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券發(fà)行管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)關(guān)規定(dìng),制定(dìng)本(běn)規程。
第(dì)二(èr)条(tiáo) 地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券彈性(xìng)招标(biāo),行是(shì)指各(gè)省(shěng)(自(zì)治区、直(zhí)辖市(shì)、計(jì)劃(huà)單列市(shì))财政(zhèng)部(bù)門(mén)(以(yǐ)下(xià)簡稱地(dì)方(fāng)财政(zhèng)部(bù)門(mén))預先(xiān)設定(dìng)計(jì)劃(huà)發(fà)額区間(jiān),依据投标(biāo)倍數等因素确定(dìng)最(zuì)終(zhōng)實(shí)际發(fà)行量(liàng)的(de)招标(biāo)發(fà)行方(fāng)式。
第(dì)三(sān)条(tiáo) 采用(yòng)彈性(xìng)招标(biāo)方(fāng)式發(fà)行地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券,适用(yòng)本(běn)規程。地(dì)方(fāng)政(zhèng)府一(yī)般債券、專項債券(含項目收(shōu)益與(yǔ)融資自(zì)求平衡的(de)專項債券),可(kě)采用(yòng)彈性(xìng)招标(biāo)方(fāng)式發(fà)行。
第(dì)四(sì)条(tiáo) 彈性(xìng)招标(biāo),由(yóu)地(dì)方(fāng)财政(zhèng)部(bù)門(mén)通(tòng)过财政(zhèng)部(bù)政(zhèng)府債券發(fà)行系(xì)統、财政(zhèng)部(bù)上(shàng)海(hǎi)證券交易所(suǒ)政(zhèng)府債券發(fà)行系(xì)統、财政(zhèng)部(bù)深圳證券交易所(suǒ)政(zhèng)府債券發(fà)行系(xì)統面(miàn)向(xiàng)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券承銷团(tuán)(以(yǐ)下(xià)簡稱承銷团(tuán))成(chéng)員開(kāi)展(zhǎn),原則上(shàng)采用(yòng)單一(yī)價格招标(biāo)方(fāng)式,招标(biāo)标(biāo)的(de)为(wèi)利率或(huò)價格。
第(dì)五(wǔ)条(tiáo) 地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券采用(yòng)彈性(xìng)招标(biāo)方(fāng)式發(fà)行,應(yìng)當遵循“公(gōng)開(kāi)、公(gōng)平、公(gōng)正(zhèng)”原則,根(gēn)据地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券發(fà)行管(guǎn)理(lǐ)規定(dìng)及本(běn)規程要(yào)求,通(tòng)过市(shì)场(chǎng)化(huà)方(fāng)式開(kāi)展(zhǎn)。
第(dì)六(liù)条(tiáo) 地(dì)方(fāng)财政(zhèng)部(bù)門(mén)應(yìng)當按照地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券發(fà)行管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)關(guān)規定(dìng),在(zài)與(yǔ)承銷团(tuán)成(chéng)員充分(fēn)沟(gōu)通(tòng)的(de)基礎上(shàng),科學(xué)制定(dìng)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券彈性(xìng)招标(biāo)發(fà)行規則等制度(dù)辦(bàn)法(fǎ),合理(lǐ)設定(dìng)投标(biāo)比例、承銷比例等技術(shù)參數,其(qí)中(zhōng),最(zuì)低(dī)投标(biāo)、承銷比例等應(yìng)當基于(yú)計(jì)劃(huà)發(fà)行額区間(jiān)上(shàng)限進(jìn)行設定(dìng)。
第(dì)七(qī)条(tiáo) 計(jì)劃(huà)發(fà)行額区間(jiān)下(xià)限不(bù)得低(dī)于(yú)上(shàng)限的(de)80%。地(dì)方(fāng)财政(zhèng)部(bù)門(mén)應(yìng)當根(gēn)据地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券發(fà)行計(jì)劃(huà),合理(lǐ)設置單期(qī)債券計(jì)劃(huà)發(fà)行額区間(jiān),並(bìng)在(zài)當期(qī)債券發(fà)行文(wén)件(jiàn)中(zhōng)予以(yǐ)披露。
第(dì)八(bā)条(tiáo) 彈性(xìng)招标(biāo)發(fà)行时(shí),實(shí)际發(fà)行量(liàng)應(yìng)當为(wèi)計(jì)劃(huà)發(fà)行額区間(jiān)上(shàng)限、下(xià)限或(huò)有(yǒu)效投标(biāo)量(liàng),以(yǐ)計(jì)劃(huà)發(fà)行額区間(jiān)上(shàng)限計(jì)算投标(biāo)倍數(以(yǐ)下(xià)簡稱投标(biāo)倍數)。投标(biāo)倍數超过1.1倍时(shí),當期(qī)債券實(shí)际發(fà)行量(liàng)为(wèi)計(jì)劃(huà)發(fà)行額区間(jiān)上(shàng)限; 投标(biāo)倍數不(bù)足1倍时(shí),當期(qī)債券實(shí)际發(fà)行量(liàng)按照有(yǒu)效投标(biāo)量(liàng)和(hé)計(jì)劃(huà)發(fà)行額区間(jiān)下(xià)限孰低(dī)原則确定(dìng);投标(biāo)倍數在(zài)1至(zhì)1.1倍(含1和(hé)1.1倍)之(zhī)間(jiān)的(de),實(shí)际發(fà)行量(liàng)确定(dìng)規則由(yóu)各(gè)地(dì)方(fāng)财政(zhèng)部(bù)門(mén)自(zì)行選擇計(jì)劃(huà)發(fà)行額区間(jiān)上(shàng)限或(huò)者(zhě)下(xià)限進(jìn)行确定(dìng),並(bìng)在(zài)招标(biāo)規則中(zhōng)事先(xiān)明确。
第(dì)九(jiǔ)条(tiáo) 确定(dìng)實(shí)际發(fà)行量(liàng)後(hòu),按照低(dī)利率或(huò)高(gāo)價格優先(xiān)的(de)原則对(duì)有(yǒu)效投标(biāo)逐笔(bǐ)募入(rù),募滿計(jì)劃(huà)發(fà)行額区間(jiān)上(shàng)限(或(huò)下(xià)限),或(huò)将全(quán)部(bù)有(yǒu)效标(biāo)位(wèi)募完为(wèi)止。招标(biāo)标(biāo)的(de)为(wèi)利率时(shí),全(quán)场(chǎng)最(zuì)高(gāo)中(zhōng)标(biāo)利率为(wèi)當期(qī)債券票(piào)面(miàn)利率,各(gè)中(zhōng)标(biāo)承銷团(tuán)成(chéng)員按面(miàn)值承銷;标(biāo)的(de)为(wèi)價格时(shí),全(quán)场(chǎng)最(zuì)低(dī)中(zhōng)标(biāo)價格为(wèi)當期(qī)債券發(fà)行價格,各(gè)中(zhōng)标(biāo)承銷团(tuán)成(chéng)員按發(fà)行價格承銷。
第(dì)十条(tiáo) 最(zuì)高(gāo)中(zhōng)标(biāo)利率(最(zuì)低(dī)中(zhōng)标(biāo)價格)标(biāo)位(wèi)中(zhōng)标(biāo)數量(liàng)以(yǐ)各(gè)承銷团(tuán)成(chéng)員在(zài)此(cǐ)标(biāo)位(wèi)投标(biāo)量(liàng)为(wèi)权重(zhòng)進(jìn)行分(fēn)配,最(zuì)小中(zhōng)标(biāo)單位(wèi)为(wèi)最(zuì)小投标(biāo)量(liàng)变動(dòng)幅度(dù),分(fēn)配後(hòu)仍有(yǒu)尾(wěi)數时(shí),按投标(biāo)时(shí)間(jiān)優先(xiān)原則分(fēn)配。
第(dì)十一(yī)条(tiáo) 地(dì)方(fāng)财政(zhèng)部(bù)門(mén)應(yìng)當不(bù)遲于(yú)招标(biāo)發(fà)行前5个(gè)工作(zuò)日(rì)披露當期(qī)政(zhèng)府債券是(shì)否采用(yòng)彈性(xìng)招标(biāo)方(fāng)式,招标(biāo)發(fà)行當日(rì)及时(shí)披露當期(qī)政(zhèng)府債券的(de)實(shí)际發(fà)行量(liàng)和(hé)發(fà)行利率等相關(guān)信(xìn)息。
第(dì)十二(èr)条(tiáo) 对(duì)于(yú)采用(yòng)彈性(xìng)招标(biāo)發(fà)行的(de)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券,各(gè)地(dì)方(fāng)财政(zhèng)部(bù)門(mén)應(yìng)當做好(hǎo)債券資金(jīn)对(duì)應(yìng)項目的(de)信(xìn)息披露工作(zuò)。招标(biāo)發(fà)行前,地(dì)方(fāng)财政(zhèng)部(bù)門(mén)應(yìng)分(fēn)别按照計(jì)劃(huà)發(fà)行額区間(jiān)上(shàng)下(xià)限披露項目信(xìn)息,明确項目使用(yòng)資金(jīn)的(de)順序,或(huò)按照計(jì)劃(huà)發(fà)行額区間(jiān)上(shàng)限披露項目信(xìn)息,但實(shí)际發(fà)行量(liàng)不(bù)是(shì)計(jì)劃(huà)發(fà)行額区間(jiān)上(shàng)限时(shí),各(gè)地(dì)方(fāng)财政(zhèng)部(bù)門(mén)應(yìng)當在(zài)招标(biāo)發(fà)行後(hòu)及时(shí)補充披露計(jì)劃(huà)使用(yòng)資金(jīn)的(de)項目信(xìn)息。对(duì)于(yú)項目收(shōu)益與(yǔ)融資自(zì)求平衡的(de)專項債券,按計(jì)劃(huà)發(fà)行額区間(jiān)上(shàng)下(xià)限披露的(de)項目信(xìn)息,都應(yìng)當符合項目收(shōu)益和(hé)融資自(zì)求平衡的(de)要(yào)求。
第(dì)十三(sān)条(tiáo) 招标(biāo)發(fà)行現(xiàn)场(chǎng)管(guǎn)理(lǐ)及應(yìng)急投标(biāo)、繳款、債权登記(jì)、托管(guǎn)、債券分(fēn)銷、上(shàng)市(shì)等其(qí)他(tā)相關(guān)事宜,按照财政(zhèng)部(bù)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券發(fà)行管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)關(guān)規定(dìng)執行。
第(dì)十四(sì)条(tiáo) 中(zhōng)央國(guó)債登記(jì)結算有(yǒu)限責任公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)證券交易所(suǒ)、深圳證券交易所(suǒ)應(yìng)當按照本(běn)規程在(zài)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券發(fà)行系(xì)統中(zhōng)增加彈性(xìng)招标(biāo)功能(néng),向(xiàng)财政(zhèng)部(bù)報备後(hòu)開(kāi)展(zhǎn)采用(yòng)彈性(xìng)招标(biāo)方(fāng)式發(fà)行地(dì)方(fāng)政(zhèng)府債券相關(guān)服(fú)務(wù)工作(zuò)。
第(dì)十五(wǔ)条(tiáo) 本(běn)規程由(yóu)财政(zhèng)部(bù)负責解(jiě)釋。
第(dì)十六(liù)条(tiáo) 本(běn)規程自(zì)發(fà)布(bù)之(zhī)日(rì)起(qǐ)施行。(本(běn)文(wén)由(yóu)
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